并购业务最早出现于西方国家,经过多年的发展和研究,形成了一系列较为成熟的理论体系,但总体来看,世界跨国并购的成功率不高。我国的并购业务起步较晚,尤其是缺乏跨国并购经验,对跨国并购绩效影响的研究不够深入,从而导致了我国的并购成功率较低。美的集团实施战略转型并购德国库卡这一案例,因高额的并购对价引起了广泛的关注。2017年,顺利完成并购的美的集团通过营业收入的快速增长,使这项并购业务成为了跨国并购的经典成功案例。然而,2018年美的集团交出的业绩报告却让这项外界赞誉颇高的并购事件被重新定义。从2018年库卡的利润表现来看,该起并购案例的实施也存在一定隐患。针对该起高额的跨国并购案例出现的反转,本文提出了三个重点解决的问题,问题一,美的并购库卡后,在短期市场绩效表现优秀的情况下,出现利润下跌,财务绩效指标与短期市场绩效指标是否存在矛盾?问题二,影响美的集团绩效的主要因素有哪些?问题三,该起并购是产生了协同效应,还是产生了整合问题?文中围绕这三个问题,展开进一步的分析和讨论。本文针对美的集团跨国并购德国库卡的案例,从动因分析入手,通过剖析美的集团的战略转型策略,结合跨国并购各阶段进行分析,重点开展绩效影响分析。其中,采用实践研究法对美的集团的短期并购绩效进行分析,采用财务绩效指标分析法对公司的短期及长期财务绩效进行分析,并通过对其他指标分析进一步确定美的集团的溢价并购水平。经过对各项指标的分析和研究,发现美的集团以并购库卡事件为中心的短期市场绩效表现较优,为企业带来了正效应。然而并购前后的多项财务绩效出现负效应,表现较为突出的是成长能力指标以及长期偿债能力指标资产负债率,而盈利能力指标,部分营运能力指标如总资产周转率、存货周转率,个别短期偿债能力指标如现金流量比率也出现下滑不同幅度下滑,说明其绩效表现在并购前后存在较大落差。究其原因,并购实施过程中产生的高额商誉以及财务费用对这一结果造成了主要影响,为此本文进一步对估值相关指标进行分析,并获得了美的集团对库卡估值过高的结论。最后通过总结经验和教训得到启示,为我国传统企业通过跨国并购进行转型升级从并购实施各阶段提供些许借鉴意义,包括建立风险预警机制、合理估值定价、合理选择融资方案、注重后续整合等四个方面。对于该起并购事件也得到了 3点结论,一是较优的短期市场绩效掩盖了短期财务绩效下滑的隐患,二是财务绩效滑坡与并购过程中的并购估价过高、确认大额商誉、利息费用增长等因素密不可分,三是美的集团对于并购整合仍存在欠缺,需后期继续加强。