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资产负债表衰退理论是探索经济危机的一个新视角,它从私人部门的资产负债表出发,将微观主体的资产负债表、行为模式与宏观层面的资产市场、信贷市场、经济增长联系起来,对本次危机的爆发、深化与政策的实施进行了新的解释。指出资产价格的暴跌带来私人部门资产负债表的破坏,进而带来其各自行为模式的改变,传统货币政策与财政政策的意义与效果产生新的变化,并指出实体经济的复苏取决于信贷市场的复苏,信贷市场的复苏取决于私人部门资产负债表的修复完成。