论文部分内容阅读
近年来,随着计算机技术和数据科学的快速进步,我国量化投资行业发展迅速,国内量化CTA基金规模也日益扩大。在市场环境日益复杂的今天,依靠单一策略实现稳定盈利基本已无可能,多策略多品种的组合是量化基金的必然选择。本文选取实务界使用的两种不同类型的交易策略,在经典策略的基础上稍作改进,分别构建了统计套利交易系统和量化择时交易系统,其中量化择时交易系统包括双均线交易策略和布林通道策略两个子策略,统计套利交易系统则主要采用跨品种套利。然后,本文选取2014年到2018年我国商品期货市场近40个期货品种的1分钟高频价格序列数据对两大量化交易系统进行测试。研究表明,单品种单策略在我国期货上市场无法取得稳定盈利,不同策略在不同品种上的表现差异很大,单一策略无法实现全品种的盈利。同时,单策略单品种下,资金曲线明显呈现低收益、高波动的特征。本文尝试构建单策略多品种的投资组合,以提高组合表现。结果发现,与单品种相比,单一策略下的多品种组合后可以显著提高策略的绩效表现。简单的等权重组合方式下,跨品种套利策略、双均线交易策略和布林通道交易策略的稳定程度均得到大幅提升,夏普比例显著提高;而通过样本内数据回测获取不同品种的胜率和盈亏比信息,经凯利公式进行资金优化后的多品种投资组合表现则有了进一步地提升,样本外夏普比率和最大回撤均优于等权重策略,尤其是布林通道策略,样本外夏普率从0.16提高到1.85。最后,本文尝试将不同策略系统进行叠加。由于统计套利获取的市场阿尔法收益,而量化择时获取的是市场β收益,两种策略的不同特性使得多策略系统的叠加能够更好地起到降低资金波动,提高收益风险比的作用。经过实证分析发现,叠加后的多策略多品种交易系统表现更优,最大回撤进一步降低,年化波动率仅4%。此外,本文发现市场波动率与择时交易系统之间存在一定正相关关系,经过波动率择时后策略组合模式相比简单叠加可以获得更高收益。