【摘 要】
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现代企业资本结构的研究起源于莫迪利安尼和米勒的资本结构理论,两人在严格的假设下证明了资本结构与企业价值无关,至今已经经历了半个多世纪,然而资本结构依然是公司治理的研究热点和难点。从资本结构研究发展的历程来看,资本结构研究已经从资本结构价值无关论发展到了静态权衡理论,进而向企业动态资本结构的研究方向发展,但是至今一直还没有找到让人完全信服的研究成果。面临着资本结构理论研究发展的瓶颈,学者们逐渐放弃了
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现代企业资本结构的研究起源于莫迪利安尼和米勒的资本结构理论,两人在严格的假设下证明了资本结构与企业价值无关,至今已经经历了半个多世纪,然而资本结构依然是公司治理的研究热点和难点。从资本结构研究发展的历程来看,资本结构研究已经从资本结构价值无关论发展到了静态权衡理论,进而向企业动态资本结构的研究方向发展,但是至今一直还没有找到让人完全信服的研究成果。面临着资本结构理论研究发展的瓶颈,学者们逐渐放弃了企业最优资本结构的研究,开始寻求影响资本结构的重要影响因素。本文在薪酬与资本结构相关性分析的框架
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所有权和经营权的分离产生了代理成本,公司管理层利用手中的权利获得的控制权私人收益,可能会损害股东的利益。为了控制管理层控制权私人收益的发生,保护股东的利益,国内外学者从薪酬契约的设计、内部治理、法律规范等诸多方面,做了多方面的研究。在职消费作为代理成本的一种,也是学者和公司的利益相关者试图治理的对象,但是目前对在职消费的治理大多从薪酬激励、内部治理等方面进行研究,而媒体监督对代理成本的研究还未深入
由于所有权与管理权的分离,公司治理问题成为当今学者研究的热门话题。公司管理层的在职消费就是公司治理问题的一种表现形式。公司管理层利用自己占有的信息优势和职务之便,采取机会主义行为,谋取过度的在职消费进行自我激励,从而大大增加了代理成本,侵害利益相关者的利益,导致企业无法实现企业价值最大化。另外,由于在职消费的披露并非强制,计量难度较大,因此具有不规范、不透明、隐蔽的特征。这些特征也为管理层谋取在职
自1992年我国建立社会主义市场经济以来,经济增长取得了举世瞩目的成就,但同时由于我国的特殊国情和制度环境,在这个漫长的过程中也暴露出了很多问题。当前,我国经济增长已进入增长下滑区,经济改革也进入了攻坚期和深水区,经济结构的优化调整和产业结构的转型升级势在必行,诸如资源错配等问题更加凸现出来。事实上,资源错配是制约我国经济增长和企业产出效率的重要因素,因而对资源配置问题进行考察,则是深刻理解发展过
本文针对台湾企业,以提升危机预测能力为目的,在二元类别为前提下,引入Zhu和Zinde-Walsh(2009)等人所提出的非对称指数幂分布(Asymmetric Exponential Power Distribution, AEPD),将其取均值为0,方差为1,即成为标准非对称指数幂分布(Standard Asymmetric Exponential Power Distribution, SA
随着商品经济的的发展，制造业的竞争越来越激烈，各企业在持续进行技术革新的同时，制造成本也必须不断下降以满足市场竞争的需求。本文首先针对现有产线的生产能力不能满足客户需求的现状进行分析，应用产线平衡理论，提出工序优化改革方案和具体的实施步骤，进行产线平衡优化，提高了产线产能，并降低了产品生产工时；接着对改善后的产线重新定义作业，选择适合产线特点的工时定额方法----秒表测定方法加经验估计法，对产线作
股权融资成本是融资成本研究的关键问题,是企业做出融资决策的重要依据。随着近年来我国证券市场的快速发展和规模的不断扩大,上市企业所面对的融资环境也在逐渐趋于多元和复杂化。通过对文献的梳理发现,国外学者已对股权融资成本有了深入的理论和实证研究,而国内研究还不成熟。本文在理论分析的基础上选取中国经济的支柱行业--制造业的上市企业作为研究对象,系统探讨影响股权融资成本大小的因素问题。这对于企业改善融资现状
费用粘性是指当企业业务量发生不同方向的变化时,导致的费用边际变化率是有差异的。当业务量发生增加或者减少的变动时,企业的费用也会相应的增长或者减少幅度,但是在等额业务量变动的条件下,企业费用的增长幅度要明显高于减少的幅度,也就是说费用的增长的减少与业务量的增减变动是不对称的。由此我们可以看出,成本费用粘性理论与传统成本习性理论认为的企业费用增减变动随业务量的增减变动是同幅度的理论相矛盾。ABJ对费用
现金持有问题一直是学术界与企业界研究的热点,现金持有作为企业重要的资产组成部分,不仅影响企业日常的经营活动,如支付原材料价款、支付各项税费、支付职工薪酬等,还关系着企业一系列的重大财务决策,如筹资、投资活动和股利分配等。过多的现金持有量会降低企业的收益水平,产生过高的机会成本,而较少的现金持有则容易引发企业财务危机或使企业失去好的投资机会,影响企业的生存发展。因此研究企业合适的现金持有量对于企业生
步入21世纪,知识成为引领全球各个产业发展的动力,科技发展水平以及创新能力的培养成为市场竞争的新焦点。提高自主创新能力和科技发展水平不仅成为国家的重要战略发展目标,更是企业获得长期发展的关键所在,而进行研发活动则是获得和提高创新能力的必要途径,对于高新技术企业来说更是如此。同欧美等发达国家相比,我国高新技术企业规模较大,但是研发投资力度不足导致企业整体缺乏创新能力和核心技术,表现为大而不强。已有研
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