随着国家大力支持市场经济的发展,我国经济实力得到不断增强,同时市场经济迅速地壮大,中国的资本市场也逐渐成形。ST制度是我国证券市场上存在着的一种特有的制度。这种制度是将不符合条件的股票名称以“ST”作为前缀,这样使危险公司与正常公司明显区分开来。设立ST制度的目的在于提醒投资者该股票存在较大投资风险,从而引导投资者进行合理决策。当上市公司处于退市边缘时,必然会采用各种方式实现扭亏从而摘帽。为了短期内实现摘帽目的,公司高管往往会采用盈余管理的方式,给企业带来新的经济增长点,避免退市。本文基于此背景,选取了陷入退市风险中的ST建峰为研究对象,以ST建峰并购重庆医药为主要线索,综合采用了文献研究法、案例分析法和事件研究法,简要说明了并购动机,再对其运用的盈余管理手段及效果加以分析,探究了ST建峰成功摘帽并转型带来的启示。ST建峰作为即将退市的上市公司,通过盈余管理手段,成功由化肥产业转型进入医药行业,盈利能力也得到了提升。本文通过研究ST建峰并购重庆医药的具体案例,得出一些可借鉴的经验,强调进行盈余管理前序工作的重要性,时刻关注企业经营状况,选择合适的融资方式、盈余管理手段,迅速出售不良资产;更要注重盈余管理后的经营管理,加强企业资源整合,加大人才开发政策,加强企业可持续发展;同时还需国家层面要完善证券市场退市制度。通过ST建峰并购重庆医药的盈余管理案例研究,一方面为ST公司摆脱困境提供思路;另一方面,也为想跨行业转型的企业在路径上做出参考。