2013年我国外汇占款增速下降、市场资金分配不合理，传统货币政策效果不如预期，在此背景下我国央行吸收国际经验，创造了可调节市场流动性的新型货币政策工具：短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)、定向中期借贷便利(TMLF)。随着利率市场化改革的不断推进，国债收益率作为定价参考的基准，在金融市场上发挥着越来越重要的作用。央行于2019年8月17日宣布贷款市场报价利率(LPR)与MLF利率联动，MLF利率通过LPR与债券市场联系加深，MLF可进一步影响国债收益率。因此有必要探究新型货币政策工具对国债收益率的影响。
　　本文在货币政策传导机制基础上探讨了新型货币政策工具影响国债收益率的机理，选取2013-2019年间的新型货币政策工具和国债收益率数据，一方面借助事件研究法分析新型货币政策工具SLF、MLF、PSL的利率变化对国债收益率的短期作用效果，另一方面通过构建结构向量自回归模型(SVAR)和脉冲响应函数阐释我国上述工具的操作余额对国债收益率产生的影响。研究发现：(1)央行调整新型货币政策工具利率短期对国债收益率影响不显著；(2)SLF操作对降低3个月国债收益率存在滞后性，但是不能降低1年期、10年期国债收益率；而MLF操作可以迅速有效地降低3个月、1年期国债收益率，对10年期国债收益率无明显作用；PSL操作则相反，可以有效降低10年期国债收益率。说明相比调整新型货币政策工具利率，目前央行直接通过工具释放流动性在一定程度上更能够影响国债收益率。最后，对我国新型货币政策工具实施及国债收益率的运用和管理提出建议。