【摘 要】
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随着全球经济融合步伐的加快以及国际关系的改革深化,国际间资本要素流动更加频繁,对外直接投资对世界经济、对外贸易的影响和推动力越来越突出,发达国家在积极开展对外直接投资活动以占据国际市场,与此同时我国对外直接投资也进入了飞速发展的阶段。探究企业对外直接投资的区位选择问题已成为当下讨论的热门话题,但迄今为止,学术界仍未形成一般性的投资区位选择理论,目前学者们普遍认可的影响因素包括制度性和非制度性因素。
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随着全球经济融合步伐的加快以及国际关系的改革深化,国际间资本要素流动更加频繁,对外直接投资对世界经济、对外贸易的影响和推动力越来越突出,发达国家在积极开展对外直接投资活动以占据国际市场,与此同时我国对外直接投资也进入了飞速发展的阶段。探究企业对外直接投资的区位选择问题已成为当下讨论的热门话题,但迄今为止,学术界仍未形成一般性的投资区位选择理论,目前学者们普遍认可的影响因素包括制度性和非制度性因素。而社会信任这一非正式制度作为一国法律和市场不完善时的重要补充,已然成为对外直接投资必须考察的动因之一。本文基于2003-2013年中国对外直接投资统计公报中统计的中国每个年度对外直接投资流量数据和WVS数据库的东道国历年社会信任数据,利用Heckman两阶段选择模型进行实证分析,把OFDI投资动机与东道国社会信任联系起来,分别探究东道国社会信任对中国OFDI与不同的OFDI投资动机的作用,继而研究东道国社会信任距离对中国OFDI的作用。研究结果表明:（1）东道国社会信任对中国OFDI的投资选择阶段影响为不太显著,但东道国社会信任对之后的OFDI投资规模扩大阶段影响十分显著。（2）技术寻求型OFDI在发达国家投资规模更大;资源寻求型和效率寻求型的OFDI更偏好选择发展中国家投资以及扩大投资规模。（3）东道国社会信任差异绝对值对中国开展OFDI活动的作用是负影响并且显著,中国OFDI表现出“社会信任接近性”的趋向。此外,在社会信任不如中国的东道国中,中国倾向于对社会信任较好的东道国进行直接投资,在“风险偏好”中又具有“风险规避”特征。本文的创新点在于:把社会信任这一非正式制度因素引入到对外直接投资的研究中,首先有关二者之间的影响鲜少有文献论证,本文补充这一领域的研究,也为后续研究者奠定理论和实证基础;其次,对社会信任进行量化分析,而不仅是停留在定性分析层面,运用Heckman模型检验东道国社会信任对中国对外直接投资的影响。
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