本文主要是从资本市场的相关理论,结合我国上市公司过去的行为表现来揭示本次股权分置改期中公司行为背后可能的动机。股权分置是我国资本市场特有的现象,当这种现象的后果严重制约着中国资本市场健康发展时,股权分置改革就成为现实的要求。有关股权分置改革的研究主要集中在股权分置改革必要性、股改对我国资本市场的影响、股改的过程特征、股改的市场反应、对流通股东的保护、股改方案的比较。股改中研究公司行为文献主要集中在对价上,主要有对价博弈、支付对价的法律依据、对价的计算方式、影响支付对价水平的因素、支付对价的手段、业绩与对价支付水平的关系、对价方法的选择等,而除对价支付外,研究股权分置改中公司行为的文献甚少。本文以上市公司股改行为的表现形式为对象,主要是公司的股改批次和支付对价的方式为主要内容,寻找他们与股改公司的公司绩效、股权集中度、再融资资格之间的关系以及公司行为之间的关系。提示其背后可能的动机,并对动机的根源进行分析,为我国股权分置改革后完善公司治理和加强证券市场监管提供一些有益的参考资料。本文的研究思路是,以“经济人”假设、委托—代理理论、信号传递理论、融资优序理论为理论基础,首先是股权分置的由来和变革历程,然后结合有关的公司行为理论与我国上市公司以往的行为表现提出假设,再接着对提出的假设进行实证研究与统计性描述和分析,最后得出结论与提出建议。本文的研究方法是在广泛收集国内外有关公司行为和我国股改的相关文献基础上,采用实证分析与规范分析相结合、定性分析与定量分析相结合的研究方法。