ST制度是我国独有的一种特别风险警示制度,对沪深股票中连续出现2年亏损的上市公司股票交易进行特别处理,在股票简称前冠以“ST”。若第三年经营状况仍是亏损状态则会施以退市风险警示,在股票简称前冠以“*ST”。任何事物都是利弊共存的,ST制度的制定促使了上市公司注意提升企业日常经营管理水平,改善自身经营情况,同时提醒投资者注意ST类公司的财务状况,谨慎进行投资,降低投资风险和损失。但由于公司管理层与投资者存在信息不对称现象,并且我国信息披露的制度还有待完善,这些原因方便了很多公司利用盈余管理手段操控利润,其中被ST的公司为了避免退市,保留上市资格,更有动机采取各种盈余管理手段,对财务报告进行粉饰实现扭亏为盈。基于此,本文选取了*ST哈空为研究对象,将其“摘帽”事件进行简单描述后,对*ST哈空盈余管理的动机与手段进行识别分析,发现*ST哈空采取了成本操控、销售操控、关联方交易和资产减值损失等盈余管理手段进行利润操控。随后从财务绩效、非财务绩效、摘帽后市场反应和会计信息质量四个方面对*ST哈空盈余管理行为带来的经济后果进行了详细探讨,并且选取了一家对标公司和该行业平均的数据,使整体分析过程更加有对比性。通过上述分析,得出本文结论:（1）*ST哈空存在盈余管理行为,我国会计制度仍有待完善和信息不对称现象的存在为上市公司盈余管理提供了一定的空间;（2）利用盈余管理手段虽然能够很快达到效果,立竿见影,但持续时间不长,甚至逐渐下跌,说明盈余管理不能从根本上改善公司经营状况;（3）不当盈余管理影响会计信息质量的可比性、可靠性等,使企业披露信息的质量大打折扣,不利于投资者做出正确决策;（4）在信息不对称等基础上我国相关规章制度和内部管理机制的缺乏助长了ST公司“摘帽”盈余管理的乱象。因此,可以进一步完善制度建设,加大监管力度,限制上市公司盈余管理行为;加强事务所管理,提高ST公司审计质量。同时,公司内部应优化治理结构,健全管理者报酬机制和约束机制,提升内部治理水平,减少管理人员为自身利益进行过度盈余管理的情况。