问询函是证券交易所对上市公司可能存在的发布虚假信息和潜在违规行为实施监管的重要手段之一。2013年我国证券交易所开始实行信息披露“直通车”制度,该制度使得上市公司可以直接登录相关系统进行信息披露,而不再需要事先通过审核。这意味着证券交易所的“事前审核”转向了“事后监管”,进一步提升了资本市场的运行效率。问询函是证券交易所进行事后监管的主要手段,因此受到了社会各界的广泛关注。本文对南京新街口百货商店股份有限公司（以下简称“南京新百”或“公司”）被上海证券交易所（以下简称“上交所”）问询的过程进行了梳理,并以X集团为案例研究对象,研究其子公司收到证券交易所问询函后,给该子公司以及集团中其他子公司带来的影响,即问询函的溢出效应。研究发现:第一,问询函导致集团中被问询子公司南京新百股价下跌;第二,问询函抑制了大股东对南京新百的掏空;第三,问询函导致同一集团中未被问询子公司宏图高科股价上涨;第四,问询函加剧了大股东对宏图高科的掏空。因此本文得出了以下结论:第一,问询函对集团中被问询的子公司有正向的监管效果;第二,问询函给集团中未被问询的其他子公司带了负向的溢出效应。本文有如下研究意义:目前学术界大多采用实证的研究方法对问询函进行研究,且研究对象主要为被问询公司这一单一主体,较少拓展到其他关联的公司,相关研究亟待深入和发展。本文基于企业集团的视角,以上交所问询X集团中的子公司南京新百为例,分析问询函对该公司以及集团内未被问询子公司宏图高科的影响,以此检验问询函的溢出效应。本文得出的问询监管在X集团中存在负向溢出效应这一结论反映出我国证券市场还存在着一些问题,据此对监管主体、上市公司以及中小投资者提出了一些参考建议,以期在完善问询监管制度,促进资本市场健康发展方面尽一点绵薄之力。