2019年12月,证监会发布的分拆上市新规进一步打通了境内分拆上市的通道,并且在科创板和创业板相继实行注册制改革,以及北交所正式开市等多措并举之下,我国资本市场在深化改革中迎来了境内分拆上市热潮,分拆上市也因此愈发受到多方关注。本文的主要研究方法为案例研究法,选取港股上市公司金山软件分拆金山办公于科创板上市作为研究对象。案例主体金山办公作为国产办公软件的龙头,在历经3次不同的市场选择后成为了我国软件和信息技术服务业中第一家被分拆至科创板上市的公司,且分拆上市后市值一度位于科创板榜首,具有一定的典型性和代表性。本文在文献梳理和案例介绍的基础之上,从金山办公分拆上市的动因分析出发,剖析了金山办公两度变更市场选择的原因,包括从境外回归境内和从创业板转向科创板的原因分析,随后重点探究了金山办公分拆上市后产生的经济后果。在经济后果分析中,本文运用事件研究法分析分拆上市后母子公司的短期经济后果,并从长期市场表现、融资效应、经营效应和治理效应四方面切入,分析分拆上市给金山办公带来的长期经济后果。基于案例分析,本文提炼了四点案例启示:第一,分拆上市地的选择要契合经营战略和分拆上市目的。第二,以高成长性业务作为分拆对象可放大分拆上市优势。第三,当分拆上市沦为股东套现工具会影响长期市场表现。第四,分拆上市后营运压力的大小取决于募集资金利用率和业务扩张速度。最后,本文得出了以下四点结论:第一,金山办公通过分拆上市达成了市场估值合理化、融资渠道多元化、业务经营独立化和公司治理规范化的目的。第二,金山办公的市场选择是基于对经营战略和分拆动因的考虑,合适的分拆上市地是产生积极经济后果的助推器。第三,金山办公分拆上市后产生了显著积极的短期经济后果,而母公司在优质资产剥离的影响下短期内未产生明显积极的经济后果。第四,金山办公分拆上市后实现了基本积极的融资、经营和治理效应,促进了公司的长远发展,但需关注长期市场表现下行和营运能力下滑的潜在风险。