分拆上市是企业进行收缩性资产重组的一种重要手段,旨在通过分拆企业部分资产或业务到证券市场独立上市,缓解企业多元化经营中协同效应为负的现象,提升企业价值。20世纪80年代,分拆上市就已经在发达国家盛行,而我国接触这一概念的时间较晚,直到2000年同仁堂科技分拆上市后,它才逐渐发展起来。鉴于当时我国资本市场的基础制度尚不完善,所以监管层对境内分拆上市的政策迟迟未放开。在此背景下,国内大部分上市公司都选择分拆子公司到香港上市。2019年12月,我国出台了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,这一文件的发布填补了境内分拆上市的制度空白。随即,资本市场掀起了一股“A拆A”的浪潮。但目前关于境内分拆上市的案例研究非常少,且大部分学者都着重于分析分拆上市的动因和绩效,未对分拆上市的路径选择进行深入探讨。因此,本文以辽宁成大分拆成大生物至科创板上市为案例对象,对其四次分拆上市历程进行剖析,深入研究其分拆上市的动因、路径选择、产生的效应及成功的原因,从而为拟分拆上市的企业提供一些参考。本文采用了文献研究法、案例研究法和事件研究法对成大生物分拆上市这一案例进行深入分析。首先,阐述了本文的研究背景、意义、方法和内容,并回顾了国内外分拆上市的研究成果。接着,从制度发展和路径选择两方面总结了目前我国分拆上市的情况,并对案例涉及的母子公司以及它们的分拆上市历程进行了介绍。然后,对案例展开了深入分析。在这一部分,本文研究了成大生物分拆上市的动因、具体路径、产生的效应,并探讨了其能够成功分拆上市的关键原因。最后,本文得出五点启示:第一,结合内外部环境选择合适的分拆上市路径;第一,根据政策及时调整分拆上市策略;第三,中小企业可以将挂牌新三板作为分拆上市的跳板;第四,提高独立性和规避同业竞争;第五,选择发展前景可观的子公司进行分拆。另外,还得出三点结论:第一,成大生物分拆上市的核心动因是满足融资需求、提升整体估值和战略驱动;第二,分拆上市为辽宁成大带来了积极的市场效应;第三,科创板对成大生物分拆上市反应消极。