本文用2000年到2003年规模以上工业企业数据,用国际比较的框架研究中国企业的资本结构,探讨中国企业资本结构的决定因素。在传统资本结构决定因素的基础上,本文还研究了企业所有制对企业资本结构的影响,并引入了两个衡量地区差异的指标:人均GDP和不同所有制企业比重,考察地区差异对企业资本结构的影响。本文研究表明,传统资本结构理论在中国同样适用,但是解释力不够,引入企业所有制变量可以使模型的解释力大大增强。传统因素方面,企业负债比例与有形资产比例和规模正相关,与盈利能力,平均有效税率和非债务避税负相关,与经营风险、成长性负相关。与传统观点认为平均有效税率反映税盾的观点不同,本文认为中国企业的平均有效税率反映了企业的盈利能力,与负债比例负相关。对于企业所有制,国有企业的负债比例更高,外资企业的负债比例更低,集体企业和私营企业负债比例居中。另外,地区差异对企业资本结构也有影响。两个衡量地区差异的指标:人均GDP和不同所有制企业比重,都具有较强的解释力。人均GDP与企业负债比例负相关。国有企业比重高的地方,企业负债比例更高,外资、私营企业比重高的地方,企业负债比例更低。