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证券市场为上市公司提供了巨大的融资优势以及并购重组等方面的操作便利,这使得我国众多的企业都渴望通过上市敲开证券市场的大门。同时,上市公司作为地方经济的支柱,在政策上享受一系列优惠措施,而政府为了稳定市场又牢牢控制着上市的审查权,在此背景下,上市资格成为一种稀缺资源——壳资源。如何评价壳资源价值已经成为目前理论界讨论的焦点问题,本文研究主要就是集中在这个问题上。 本文在界定壳资源的概念的基础上,分析了壳资源产生的原因,从中找到上市公司壳资源价值产生的一般原因和特殊原因,由此得出壳的本质是制度变迁的产物这一结论,并指出了壳资源的价值源泉,为今后解释壳资源价值的变动提供参考;然后,分析了传统资产评估方法在评估壳资源价值中的局限性后,运用实物期权思想构建上市公司壳资源的定价模型;最后运用最小二乘法,对壳资源交易价格的影响因素进行实证研究。