中国信托业作为资产管理行业的重要细分行业,起步虽晚但发展迅速。在中国金融体系的构成中,信托业具有不可替代的地位。中国信托业迅速发展的同时,也集聚了大量的风险。为了防范风险,规范信托业的行为,2018年出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）,标志着中国资管行业进入了新的监管时代。“资管新规”对信托行业的业务开展和产品设计等诸多方面进行了严格的规定。信托公司为了符合行业监管要求,会积极调整业务结构,加强风险管控以及优化产品设计,必然会改变信托公司的经营行为,进而会影响其经营效率。本文首先基于效率理论,将技术效率定义为信托公司的经营效率,进一步分解为纯技术效率和规模效率,并构建“资管新规”对信托公司经营效率影响的理论分析框架,分析“资管新规”对经营效率影响的作用机制。然后选取2016—2019年国内64家信托公司作为研究样本,使用数据包络模型（DEA）测算信托公司各年度的效率值,对比分析“资管新规”发布前后信托公司效率值的变化情况。以DEA方法测得的效率值为被解释变量,借鉴Greenland等（2020）[38]的研究方法,构建政策效应评估模型,实证检验“资管新规”对我国信托公司技术效率和规模效率的影响。最后采用规范审查回归模型（Tobit）分析“资管新规”所作用的变量作为影响因素对经营效率的影响。结合“资管新规”对经营效率影响的作用机制,主要从业务结构和风险管理的角度分析“资管新规”对我国信托公司经营效率的影响。通过DEA方法对经营效率测算发现:我国信托业整体处于技术无效状态,且技术效率值偏低。“资管新规”发布后,技术效率和规模效率呈先下降后上升趋势。政策效应评估模型的实证结果表明:“资管新规”短期内降低了我国信托公司的技术效率和规模效率。Tobit实证结果表明:信托公司主动管理型业务占比提升会导致技术效率和规模效率的下降,而集合类信托的增长则会促进技术效率和规模效率的提升,净资本与净资产比率的提高和坏账准备占净资本比例的降低有助于信托公司增强抵御流动性风险的能力从而提升规模效率。“资管新规”引导信托公司向主动管理型业务方向进行业务结构调整、鼓励非通道集合类信托增长和加强流动性风险管理,从而影响信托公司的经营效率。短期内,信托公司为符合“资管新规”的要求,而出现经营效率下降的情况。因此,本文从优化主动管理,把握市场竞争,增强风险管理等方面提出政策启示。