作为资金密集行业,房地产行业对融资十分“渴求”,但近年来,经济形势下行,房地产融资政策收紧使得房地产企业融资越来越难。为打破困局,部分龙头企业已开始利用资产证券化为企业融资。在此背景下,本文以万科系列资产支持计划为例,分析房地产企业实施资产证券化的动因、效果,剖析和评价资产证券化的风险,并提出相应防范对策。本文分为六个部分,第一、二部分,首先,从房地产资产证券化的相关背景出发,研究国内外研究和实践的现状;随后,系统研究资产证券化的相关理论,对其概念、特征、相关原理、交易架构进行深入的阐述,为后续案例分析做理论准备。第三部分,以万科地产发行的资产支持专项计划系列产品为案例,先简述万科概况和万科资产支持计划的基本信息,包括交易结构、信用增级方式、基础资产情况、项目运营情况;再从外部融资环境和企业自身需求两大方面分析万科实施资产证券化的动因。第四部分,从财务效应、融资模式、融资渠道、市场效应、信用评级效益以及企业声誉六大部分分析万科资产证券化的实施效果。第五部分,识别资产证券化相关风险,具体包括与外部环境有关的风险、与基础资产有关的风险、与资产支持证券有关的风险、与专项计划管理有关的风险。第六部分,针对识别出来的风险提出应对的相关建议,以期为其他房地产实施资产证券化提供借鉴,为投资者理性投资提供思路。