近些年,以追求绝对报酬为目的,且交易策略多元化而富有弹性的对冲基金,逐渐受到投资大众的关注。配对交易策略就是对冲基金的主要策略之一。本文以配对交易策略作为研究内容,首先对国内外配对交易策略进行了详细的综述。综述发现国内外配对交易策略的研究大多采用基于趋同性的检验的配对策略,试图通过分析两股票间历史价格走势的相近程度来发现配对股票。而H. Nicolas(2009)提出的配对交易策略完全不同于以往的配对方法,他通过股票收益预测和排序来建立股票对。本文利用中国A股市场2007年到2009年的数据对这两种配对策略进行了实证研究,以期检验配对交易策略在中国A股市场的可行性和获利性,同时通过进一步的对比分析两种交易策略优劣之处。实证结果显示,采用基于趋同性检验的配对交易策略和基于收益预测和排序的配对交易策略均可以获得高于大盘的报酬率。在空头市场时期和股市震荡调整期报酬率明显高于大盘,套利的效果较好。而在多头市场时期,报酬率略逊于大盘,套利效果一般。从这两种配对交易策略的对比情况来看,基于趋同性检验的配对交易策略在交易期内,平均年报酬率较高。但是由于基于收益预测与排序的配对交易策略收益的波动率较小,所以最终得到基于收益预测和排序的配对交易策略的夏普指数较高。这说明基于收益预测和排序的配对交易策略表现要好于基于趋同性检验的配对交易策略。此外我们还发现基于收益预测和排序的配对交易策略与大盘的相关性较低。本文采用的是一对一的配对方式,在以后的研究中可以研究多对股票组合的配对交易策略,以及配对交易策略和其他交易策略的组合策略。