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近年来,我国城镇化及基础设施建设水平不断提高。在基础设施建设过程当中常常伴随着大量的资金缺口,单独靠政府资金已经难以支撑基础设施建设所需要的巨大资金投入,这使得政府与社会资本合作的PPP模式应运而生,而以华夏幸福固安工业园PPP模式为代表的工业园区建设模式成为则了国内PPP模式的标杆。然而,PPP项目的建设前期伴随着社会资本方大量的资金投入,并且投资回收期长,建设风险大,在项目建成后由于无法迅速收回成本而使得新项目的开工受到拖累,社会资本方急需一种融资退出的工具。PPP资产证券化在这个背景下应运而生,成为2017年资产证券化市场上的新星。目前,国内资产证券化市场存量产品已经超过了2万亿,大部分的资产证券化产品形式已经比较成熟,而以PPP项目资产为基础资产发行资产证券化产品则还处在起步与探索的阶段。PPP资产证券化产品有何特点、应该如何设计、有哪些需要注意和改进的地方,值得我们去研究探讨。本文以国内最早发行的四单PPP资产证券化产品之一的华夏幸福固安工业园区PPP资产证券化为研究案例,从产品融资及产品设计的角度,通过案例分析法对华夏幸福融资动因、PPP项目特征、基础资产、信用增级、价值评估、风险等进行“六位一体”的深入研究与剖析。通过研究发现了华夏幸福PPP项目进行资产证券化的特点,发现华夏幸福固安工业园区PPP模式的项目资产非常适合用于进行资产证券化融资。研究中虽然发现了产品基础资产现金流对本息覆盖不是十分充足的情况,但是产品良好的信用增级机制使得产品的安全性得到很大提升。同时产品在融资效益上非常成功,融资人获得了低成本融资,投资人获得了良好的投资标的。在对案例进行分析后,文章最后还总结了产品资产池单一,各期收益相互关联、ABS对PPP项目期限覆盖不足、破产隔离效果不佳等问题,本文针对这些问题提出了有针对性的建议。本文为PPP资产证券化的研究提供了基本的思路,有利于后期需要对PPP项目进行资产证券化融资的企业及进行相关产品设计的金融机构更好的了解PPP资产证券化,有利于PPP资产证券化在我国的进一步推广,有利于我国新型城镇化的发展及基础设施的建设。