本文旨在通过研究微观个体内在的差异对投资决策的影响,为投资分析提供另一种新的思路。基于此,笔者在金融期权定价理论研究和国外学者对人类行为的时间偏好研究基础上,结合现有的实物期权定价理论,研究了引入时间偏好因素后的欧式、美式期权定价数值方法,讨论投资者行为时间偏好的差异对项目投资的灵活性期权价值的影响。文中核心部分研究方法是对投资者进行分类,其中一类投资者存在行为时间偏好不一致而且后期决策能够确认前期计划,另一类投资者存在时间偏好不一致并且较前一类投资者有所不同的是此类投资者意识到其自身是缺乏控制的,即他们知道他们的后期决策往往并不能确认其前期计划。根据社会学家、心理学家以及行为经济学家所做的大量实验可知,社会中大多数的行为人均属于缺乏控制的后一类。在此基础上,结合案例,采用LSM期权数值计算技术对两类投资者所面临的项目灵活性价值进行了数值计算,并统计分析了其最优实施项目的时机。最后得出结论:后一类缺乏自我控制的投资者相对于前一类投资者的不耐心程度高,也即是等待带给他们的价值也相对较低。基于此,他们会相对更早的执行手中的权利实现期权带给他们的“支付”。这对一些行业出现的过度投资也起到一定的解释作用。