2017年2月17日，证监会发布上市公司再融资新规，从再融资的规模、距上一次再融资间隔期限、公司自身资质及发行价格等角度出发，对部分企业利用定向增发等股权再融资手段频繁过度融资进行限制。证监会推出再融资新规的主要原因是国内的上市企业热衷于通过股权再融资募集资金，许多上市企业屡屡在并无实际可投资项目的情况下发起股权再融资，长此以往必将导致投资者对上市公司的不信任，也不利于资源的有效配置。如果能够在上市公司再融资之前就辨别出哪些企业更有可能发生恶意再融资，将极大地增进市场的效率。
　　为此本文从再融资主观动机是否恶意出发，从募投项目、大股东及管理层三方面着手将符合进行再融资后更改募集资金用途、募集资金后大幅度提高现金分红水平及发行后高管薪酬大幅上升三者任一标准的再融资认定为恶意再融资。
　　在寻找与恶意再融资有关的公司事前特征方面，本文在参考以往文献的基础上假设上市公司的大股东持股比率、流通股比率、陷入财务困境的公司、价格暴涨暴跌、融资规模、估值水平、净资产收益率、大股东认购比率、企业性质等9方面的特征与公司是否恶意再融资相关，通过对2006-2017年所有上市公司股权再融资样本进行logit回归分析，实证分析显示:上市公司是否恶意再融资与公司的资产负债率、估值水平及净资产收益率显著相关，均为正相关关系。
　　最后在实证分析的基础上，选取资产负债率、市净率及净资产收益率3个变量构建预警模型，在与2007年-2015年的数据进行拟合的过程中，拟合准确率为77.65％，当假设2015年数据未知的情况下根据2006-2014年的数据重新构建预警模型并对2015年上市公司再融资事件进行预测时，预测准确率为75.62％。综合来看，本文构建的上市公司恶意再融资预警模型拟合及预测效果较好。