随着中国市场利率的频繁波动,寿险预定利率也一再调整。由于定价过程中使用的是固定利率,所以高预定利率使寿险业产生大量的利差损,而较低的预定利率又对传统寿险产品的销售形成巨大冲击。不仅如此,以目前中国保险业发展所处阶段,应比投资型产品保费增长速度更快的传统寿险产品的保费收入呈现下降的趋势。2010年7月9日,保监会又在《关于人身保险预定利率有关事项的通知(征求意见稿)》中明确表示,决定开放传统寿险的预定利率。这一政策变化,将推动保险业的结构调整、进一步发展传统寿险、促进行业更快回归保障功能。考虑到传统寿险产品的现状,本文提议用单因子利率模型产生的随机利率取代传统寿险产品的定价公式中的固定利率。本文引入单因子利率模型来拟合市场利率的变化并利用波动的利率过程对传统寿险产品定价。首先,文章中使用广义矩方法(GMM)估计单因子利率模型的参数,通过一些检验值判断最符合市场利率波动的单因子利率模型。然后,用这些单因子利率模型模拟市场利率的变化过程,并用这个过程取代传统寿险产品定价公式中的固定利率。在一定的假设条件下,通过蒙特卡罗模拟求出每个单因子利率模型下终身寿险和两全保险的价格,通过价格的对比,选择出最优的单因子利率模型。单因子利率模型下的传统寿险产品不仅考虑到了利率的变动,而且价格有明显的降低。最后,本文分析了我国传统寿险产品市场的现状,给出了一些建议。