【摘 要】
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近年来随着我国房地产业由增量时代转入存量时代,存量房地产的经营管理显得日益重要,这样的环境促REITs(房地产投资信托基金)在我国的生根发芽、蓬勃发展。此外,在房地产业的持续调控政策背景及去杠杆的监管背景下,房地产企业融资方式单一、资产负债率居高不下的难题久拖不决,这与房地产企业重资产运营、依赖银行贷款的传统密不可分,更与其融资手段匮乏有关,而通过合理运用REITs方式融资,对于房地产企业拓宽融资
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近年来随着我国房地产业由增量时代转入存量时代,存量房地产的经营管理显得日益重要,这样的环境促REITs(房地产投资信托基金)在我国的生根发芽、蓬勃发展。此外,在房地产业的持续调控政策背景及去杠杆的监管背景下,房地产企业融资方式单一、资产负债率居高不下的难题久拖不决,这与房地产企业重资产运营、依赖银行贷款的传统密不可分,更与其融资手段匮乏有关,而通过合理运用REITs方式融资,对于房地产企业拓宽融资渠道、轻资产化运营和降低资产负债率具有重要意义。不仅如此,大力推动REITs在我国的发展对于我国房地产业、金融业的良性发展及健全我国多层次资本市场建设都大有裨益。房地产信托投资基金(REITs)在促进国民经济发展中发挥着重要作用。REITs的投资领域主要是商业地产,很少涉及基础设施领域,存在投资门槛高、流动性差等问题,不具备房地产REITs的特点。基础设施项目初期投资大、回报慢,需要大量融资。近年来,融资渠道的缺乏导致中国基础设施投资增长放缓。2020年4月30日,中国证监会和国家发改委联合发布《关于推进房地产投资信托基金(REITs)在基础设施领域试点工作的通知》,对解决我国基础设施领域存在的问题,促进REITs规范化发展具有重要意义。本文主要运用文献研究法和案例分析法,简要介绍REITs的概念、类型、特征及其相关的理论,如现金流理论、信用增级理论等,在此基础上,引入招商蛇口产园REITs的案例分析。首先对案例的基本情况进行介绍,包括项目的重要参与方、标的资产、交易结构等。其次,更进一步对案例进行分析,主要从项目动因、融资效果等方面展开。通过分析认为,在政策环境的鼓励下和基于自身盘活存量资产的需要,招商蛇口采用了REITs的融资方式,达到了盘活存量资产、轻资产化运营等目标,并增加了大量营运资金,有利于企业扩大业务布局。本文将从宏观,行业,企业三个角度剖析融资动因,并从市场表现、企业财务情况、财务风险等方面,对国内成功发行且具有一定典型特征的招商蛇口REITs产品进行融资效果的分析,进而得出的结论,为有相关融资需求的企业提供可行性建议。
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