股权激励是对公司管理层实施的一种长期激励方式，由于能有效解决委托代理问题而在全球范围内得到广泛应用。我国自90年代引入股权激励制度以来，股权激励计划已经在我国相当多的上市公司中得以开展和实施。然而传统的公司治理和股权激励的逻辑起点是股权的高度分散，我国却由于历史和经济转型等原因，股权比较集中，股权结构相对复杂。另一方面，我国上市公司中的外部投资者，特别是机构投资者比例的加重，使得公司在治理和激励过程中不得不考虑机构投资股东的利益诉求。因此，本文拟从股权结构和机构投资者两个层面来探讨其对国内上市公司股权激励效果的作用和影响方向。　　在此背景下，笔者以2009—2013年之间实施股权激励计划的上市公司为研究对象，对国内上市公司的股权激励效果和总体情况特点进行考察，实证研究股权结构、机构投资者对股权激励实施效果的影响程度。首先，对三者（股权结构、机构投资者、股权激励）的概念进行回顾与界定，并阐述三者之间的逻辑关系和理论依据——委托代理理论、人力资本理论、利益相关理论、激励理论和博弈论。其次通过文献研究方法，将国内外学术界有关股权结构、机构投资者对企业治理绩效和股权激励效果的研究成果进行归纳和梳理，总结前人研究的要点和不足之处。接着，对上市公司股权激励效果进行实证研究，一方面通过详实的数据说明近五年来我国股权激励发展总体情况特征和存在的问题；另一方面通过描述性统计和实证研究方法，研究论证了（1）股权集中度与股权激励效果之间存在显著负相关；（2）机构投资者能有效促进股权激励效果的实施，基金和QFII等主动型投资机构对企业的激励效果更佳。　　最后根据上述的理论、文献回顾及实证分析，对本文的研究进行总结和概括，提出相应的政策建议。与此同时，本文的研究也存在一些不足，如没有从股权结构和机构投资者层面探讨部分上市公司终止股权激励计划的原因、对机构投资者与股权激励效果的内生性问题研究不深等，这些都有待笔者在以后的学习生涯中继续研究探索。