原油被誉为“黑色黄金”,对国民经济正常运行起着重要作用。当前,全球经济及金融形势发生复杂深刻变化、地缘政治问题频繁发生、新冠疫情复发等因素导致我国原油期货价格波动水平加大,极端风险溢出概率随之增加。原油是能化产品的基础原料之一,作为能化产业链的上层驱动器,油价波动会通过产业链传导对中下游的能化期货市场产生冲击,这将影响我国能源衍生品市场乃至原油化工行业持续健康发展。上海原油期货于2018年3月26日推行交易,因市场发展历程不长,目前对其量化研究相对较少,关于我国原油期货与能化期货市场间相依性及风险溢出效应的研究几乎没有,但研究两市的联系及影响,无论是对石化衍生品市场建设者、监管部门、产业链涉及的相关实体企业、投资者都具有重要意义。本文以上海原油期货代表我国原油期货市场;以石化产业链中下游具有代表性的能源化工期货品种包括沥青、精对苯二甲酸（PTA）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）表示能化期货市场,选取上述五种期货价格指数为研究对象,建立GARCH-Copula-CoVaR模型,度量我国原油期货市场与能化期货市场间相依性及风险溢出情况。首先利用残差序列服从t分布或GED分布下的GARCH（1,1）模型分别拟合各期货指数日收益率序列的条件边缘分布;然后选取静态、时变Copula函数刻画上海原油与能化期货市场间相依结构;最后基于最优Copula,结合CoVaR风险测度技术计算上海原油期货与沥青、PTA等能化期货市场间的?CoVaR、%?CoVaR,分析市场间风险溢出方向、风险溢出强度。研究表明:从市场间相依性来看,我国原油期货与能化期货市场间相依性具有明显时变特征,上海原油期货与沥青、PTA、PVC、PP期货保持一定联动性,与沥青期货关系最密切,与PVC期货相依程度最弱。四组市场组合间的动态相依系数变化过程表现不一,但在2020年疫情冲击下上海原油与各能化期货相依性水平都表现出短期大幅提升。从风险溢出方向来看,上海原油期货与沥青、PTA、PVC、PP期货存在显著的双向风险溢出效应,当上海原油期货市场处于极端损失时,各能化期货遭受损失的可能性也随之增加,反之亦然。从风险溢出强度来看,上海原油期货遭受损失时对沥青期货市场风险溢出强度最大,其次分别是对PTA、PP期货的溢出影响,PVC期货市场受上海原油期货风险溢出影响最小。从风险净溢出水平来看,上海原油期货对沥青、PP、PVC期货市场间存在净溢出效应,虽然我国原油期货上市历程较短,目前仍处于发展阶段,但其在国内能源化工衍生品市场的影响力已初步显现。从动态角度分析风险溢出可知:上海原油期货对各能化期货存在具有时变特征的风险溢出,特别是2020年新冠疫情期间,各能化期货市场自身无条件风险Va R及在给定上海原油极端损失条件下的CoVaR均出现急剧上升现象。根据实证分析结果提出四点建议,第一,加强我国原油化工衍生品市场监管,建立健全风险预警与应急机制;第二,深化我国原油期货市场建设,优化交易机制、法律法规;第三,推进成品油期货上市工作,提升我国能化期货产业链深度与广度;第四,加大投资者教育工作,增强市场主体风险管理意识。