近年来,由于中国国民经济迅速发展,中小企业对资金的需求量也越来越大,股权质押这一融资手段被越来越多的上市公司使用。在进行股权质押时,程序比较简便,限制条件也相对较少,因此获得了不少上市公司的认可,我国上市公司股权质押规模也在不断的增大。将股权作为质押物进行质押是上市企业股东的融资行为,但因为股权本身存在的固有风险,也容易受到外部的经济环境波动的影响,会对上市公司的经营状况和公司价值以及可持续发展等方面带来一定程度的影响。近期,我国A股市场频频出现股票平仓、爆仓的现象,也证实了股权质押存在潜在风险。本文采用案例研究法,通过梳理控股股东的股权质押动机,着重剖析股权质押行为给上市公司带来的风险,并为上市公司及相关方提出了应对建议,以期帮助相关投资者进一步提高认识,并为我国的资本市场进一步规范控股股东股权质押行为提供了借鉴。本文选择医药制造行业上市公司延安必康制药股份有限公司作为研究对象。首先从企业股权质押界定、股权质押的动机、以及股权质押产生的风险角度,对国内外专家学者文献作出汇总整理;其次,利用案例分析法对延安必康控股股东股权质押的实际情况进行整理,并重点研究控股股东股权质押行为给上市公司带来被掏空的风险、市场风险以及财务风险。最后,针对以上的风险,从不同主体的视角提出了应对措施。通过对理论和数据的综合分析,得出本文的研究结论:由于延安必康控股股东长期以来高频率、高比例的股权质押行为,股权质押使得公司两权分离程度不断加深,由此在一定程度上印证了控股股东对上市企业进行利益侵占操作的动机;就市场反应来说,股权质押行为在短时间内会使延安必康的市场价值发生波动,长期会给企业带来各种经营风险,间接的影响上市企业的经营业绩和公司价值;就财务风险来说,控股股东股权质押使得企业价值下降,公司经营面临更多不确定性。最后得出,公司应当重视对于股权质押的信息披露完整度与及时性,对控股股东股权质押行为进行有效监管;同时,控股股东、上市公司其他中小股东以及投资者都应当更加重视和预防股权质押活动产生的风险,证监会等机构也要做好对股权质押活动的风险警示。