20世纪50年代后,西方企业掀起了多元化扩张的狂潮,纷纷将业务拓展到其他行业。近些年来,多元化战略在中国也备受青睐,尤其是在互联网行业。其中最为典型的是乐视网,将触角伸至电视、手机、汽车、金融等板块,构建生态布局,最终败于资金困局,也因此引发了市场的思考,多元化经营企业会面临怎样的财务风险以及该怎样防范财务风险?因此对多元化扩张企业的财务风险问题进行研究具有较大的实践意义。本文主要研究互联网企业多元化扩张中的财务风险问题,选取多元化扩张的暴风集团作为案例对象,以投资组合理论、范围经济理论、协同效应理论等作为理论基础,以模型分析和事件研究法作为辅助分析方法,对其多元化战略的动因、多元化战略导致的具体财务风险及其成因进行深入剖析,最后就防范暴风集团多元化战略财务风险提出相应建议并提出对互联网企业实施多元化战略的启示。通过案例研究,本文主要得出以下结论:第一,暴风集团多元化战略包括相关多元化和非相关多元化,主要基于寻求利润增长点、获取协同效应、扩大市场势力等动因提出该战略;第二,F分数模型显示暴风集团面临严重的财务风险,主要有筹资风险、盈利风险、现金流风险、营运风险等。多元化战略让公司面临较大的资金压力,而暴风集团融资渠道单一(股权质押和借款),筹资能力弱,同时流动资产无法覆盖流动负债,偿债压力猛增;毛利率和净利率逐年下降,TV业务拖累公司业绩;投资不断扩大,但经营活动现金流量净额为负,货币资金逐年下降,面临始终存在的资金缺口,公司现金流风险爆发;在经营活动中,暴风集团的应收账款和存货都面临较大的减值风险。第三,暴风集团战略模式上的主要问题有缺乏核心盈利点、盲目扩张(蹭热点和扩张速度极快)和导致巨额资金需求;经营管理方面问题主要有人才团队不完善、缺乏完善风险管理体系和缺乏对子公司的管控措施。最后,在风险防范方面,暴风集团需对业务进行整合,完善人才团队和企业风险管理体系并加强管控特定风险。本文主要有以下几点贡献:第一,目前关于多元化战略和财务风险的文献大多基于实证分析来进行研究,而且针对某一行业的多元化战略和财务风险的研究较少。本文选取典型案例暴风集团作为研究对象,对互联网企业的多元化战略和财务风险加以分析,能够拓展多元化战略和财务风险领域的研究范围;第二,与常见的多元化战略研究文献不同,本文对多元化战略的不同阶段进行解读,并分析其与财务表现的因果关系,能够说明过度扩张后的风险效应程度;第三,为了谋求发展而选择多元化战略的互联网企业越来越多,本文旨在通过案例研究识别多元化战略下的财务风险并提出相应防范措施,能给其他互联网企业提供一定借鉴意义。