【摘 要】
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本文在Bansal，Yaron(2004)所提出的长期风险因素模型的启发下，对大宗商品期货定价中是否存在长期风险因素进行了理论探索和实证分析。首先通过解决建立在Epstein-Zin递归效用函
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本文在Bansal，Yaron(2004)所提出的长期风险因素模型的启发下，对大宗商品期货定价中是否存在长期风险因素进行了理论探索和实证分析。首先通过解决建立在Epstein-Zin递归效用函数下的约束最优化，得到大宗商品期货定价的随机折现因子，而后得到了对应的长期风险溢价因素。随后本文应用2005年至2014年的月度数据对理论模型进行了实证检验，检验结果有力地支撑了长期风险因素的存在，并展示了长期风险因素对大宗商品收益率的数值影响。
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