为了改进上市公司治理结构,规范其运作,使其保持稳定的发展,研究人员对影响上市公司治理结构的方方面面进行了探讨。研究表明,股权结构作为上市公司治理结构的主要构成部分,它的合理性直接关系到能否提高上市公司治理的效率并改善上市公司的绩效,于是,寻找最优的股权结构已成为目前的焦点。假若股权结构过于集中,会导致监督的意愿不强烈,控股股东就能够任意掠夺中小股东与上市公司的利益,牟取控制权私人收益；假若股权结构太过分散,便会引起股东在信息不对称的情况下侵占他人利益的行为,造成监督的成本越来越大,危害了上市公司的利益。在这样的背景下,股权制衡理论适应时机而产生,股权制衡指的是大股东间经内部利益约束,形成彼此监督,从而使第一大股东的侵占现象得到减轻的股权表现形式,这种结构可以有效缓解第一大股东和其他股东的利益矛盾,然而与此同时,几个大股东之间又会因为利益分配不均而导致在决议时进行讨价还价,进而发生讨价还价的成本。所以,无论是在国内还是在国外,股权制衡对上市公司绩效影响的研究还没有形成一个一致的结论。本文最先阐述了文章研究的背景、目的和意义,回顾了国内外文献,并引入委托代理理论、控制权收益理论与不完全契约理论,而后概述了股权制衡与上市公司绩效的现状,通过选取1462家A股上市公司2010年至2012年期间的4386个样本数据,以股权制衡度(Z)代表股权制衡的水平,以主营业务收益率(CROA)代表上市公司绩效的水平,选用以总资产对数、资产负债率以及营业收入增长率这三个指标当作本研究的控制变量,针对本文列明的假设构建三个回归模型,并通过回归分析的方法进行了实证研究,依据分析结果本文得出以下结论：第一,第二大股东股权份额对上市公司绩效起到积极作用;第二,股权制衡度对上市公司绩效有波动性影响,股权制衡度刚开始变大时,上市公司的绩效也在提高,股权制衡度继续再变大时,上市公司的绩效反而在降低；第三,制衡股东个数对公司绩效起到正向作用。最后,本文提出了适度提高第二大股东的持股比例、构建合理的股权制衡度、保持适当数量的制衡股东、进一步加强相关证券市场制度建设这四条建议,来促进股权制衡结构的构建,并保证其功能的顺利发挥。