近年来,股权质押融资以其手续简单、融资效率高等优点,迅速席卷资本市场,但其潜在的风险却不能忽视。本文通过梳理和分析我国股权质押融资市场现状发现,2014年以来,我国股权质押融资市场规模扩张迅速,截至2018年末,3,599家上市公司中共有3,433家开展股权质押融资业务,A股市场几乎无股不押。然而,2018年以来资本市场频爆惊雷,由此引发了控股股东对股权质押融资的风险的关注。本文研究欧菲光控股股东股权质押融资案例发现,欧菲光自2011年起开始频繁进行股权质押融资,截至2018年末,累计质押股本比例高达25.5%。在欧菲光2018年年报暴雷次日,股价跌停,由此引发了控股股东股权质押融资的平仓风险,实控人蔡荣军手中的控制权更是岌岌可危。为了应对此次危机,欧菲光控股股东主动申请停牌,并采取引入战略投资者、资产剥离等一系列市场化手段积极自救,最终顺利度过此次危机,也为股权质押融资的风险防范做出了卓有成效的努力。文章运用案例分析、比较分析等方法,在欧菲光控股股东2014-2018年的股权质押融资数据的基础上,分析其股权质押融资所产生的风险及其防范措施。通过研究发现:控股股东股权质押融资比例过大将会带来平仓风险和控制权转移风险,而且欧菲光每次发布股权质押融资的公告基本都会引发股价的反向变动。在此案例中,控股股东通过引入战略投资者和资产剥离等市场化手段成功化解了股权质押融资的风险。其中,引入国资背景的战略投资者,获得了充足的流动资金,顺利化解了强制平仓风险,避免了控制权旁落,并利用国有企业的资信优势,增强了投资者信心,降低了融资难度。剥离亏损业务和低利润业务,有效回笼了资金,缓解了短期资金压力,优化了企业的财务结构,提高了资产的盈利能力,从源头上缩小了企业的资金缺口,强健了企业的资金链条,从而使控股股东可以更好地控制股权质押融资的比例,防范股权质押融资所带来的风险。尽管本案例中控股股东以市场化的手段成功化解了股权质押融资的风险,但是上市公司的控股股东仍需把控质押比例,充分评估市场风险和自身的资金实力,提高风险防范意识,谨慎进行股权质押融资、防范股权质押融资的风险。