融资活动是企业一项重要的财务活动,我国资本市场经过数十年的发展,产生了许多种不同的融资方式,定向增发就是其中之一。定向增发在国外已经有上百年历史,已经相当完善与成熟,然而在我国,定向增发出现的时间并不长。《上市公司证券发行管理办法》于2006年公布实施,其对定向增发的条件和程序做出规范,这一再融资方式才算真正面世。经过十几年的发展,定向增发已经成为上市公司股权融资最主要的手段,对于定向增发的相关研究,自然也越来越受到重视。本文选择了 Z航空公司在2015至2016年完成的定向增发事件为研究对象,从市场环境、行业环境、公司战略、公司财务等多个角度分析Z航空公司实施本次定向增发的动因。另一方面,本文采用事件研究法、财务指标分析法以及经济增加值分析法等方法,对Z航空公司实施定向增发的经济后果进行了研究。本文结论为,本次定向增发整体为公司带来了正向的经济后果,但也降低了公司的盈利能力与营运能力,提高了公司面临的风险,需要公司管理者谨慎地对待,制定合理的融资与用资方案,真正提高公司的市场价值。本文最末针对Z航空公司的经营管理提出相关建议,也给往后的公司在决策时提供参考,具备一定的现实意义。另外,本文填补了定向增发案例研究方面的空白,具备一定的理论意义。