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多元化战略是公司层战略的一种,长期以来一直受到众多企业的追捧。自从20世纪60年代Ansoff第一次明确提出多元化战略的概念以来,学术界也开始了对多元化战略的讨论和研究,这其中多元化动因的研究是重要的组成部分,也是机理、绩效等研究的基础。从国内外的研究成果来看,大部分的动因理论都从公司层面和管理者层面来探讨,而近年来通过对我国上市公司多元化的认识和考察,越来越多的学者认识到行业特征对多元化战略的重要影响,并已经在一些研究中加以体现,但是却没有人进行系统的研究。 本研究在既有的对多元化战略动因研究和产业组织理论等行业研究相关理论的基础上,通过对改革开放以来我国行业结构的演变与发展进行了解和分析,并结合我国企业多元化经营的具体演变过程,总结出了我国行业发展的典型特征,特别是对企业多元化经营产生影响的特征,主要包括行业竞争程度、行业盈利水平、行业成长性和行业生命周期。以此为基础,通过实证研究分别对这些行业特征对企业多元化程度的影响进行了检验,揭示了这些行业特征对多元化程度的具体影响作用,并在此基础上对我国上市公司开展多元化经营的动因有了更加清晰的认识。 本研究利用2002-2008年沪深两市的制造业上市公司为样本,利用行业特征数据、上市公司多元化战略数据及相关财务数据,进行了实证分析。结果表明:(1)我国上市公司的多元化经营具有明显的行业差异,不同行业的多元化程度不同。(2)行业特征对上市公司多元化战略具有显著影响:行业竞争程度越高,行业内企业的多元化程度越高;行业盈利水平越高,行业内企业的多元化程度越低;行业成长性越好,行业内企业越不倾向于开展多元化;行业越处于生命周期的晚期,行业内企业的多元化经营程度越高。(3)我国上市公司开展多元化经营的主要动机是为了寻求新的发展机会。本研究是基于中国行业发展的实际情况来考察行业特征对公司多元化战略的影响作用的,这一结合中国具体情境的研究对于指导企业和相关部门的实际工作也具有一定的现实意义。