随着我国金融资本参与市场程度的提高,以及参与方式的多样化和灵活化,由此引发的市场收购行为日趋增多,并出现了多种新的收购类型,例如本文涉及到的敌意收购,在我国资本市场上,继1993年第一起敌意收购案——“宝延风波”后,因2006年我国实行股权分置改革政策,许多上市公司的控股股东减持公司股票,导致很多上市公司的股权结构从当初的“一股独大”逐步走向分散。而2015年我国资本市场发生股价暴跌的情况,使得众多上市公司股票价值下降,在这些状况累积下,加之市场中的并购资金发展得相对充裕。2015年后,我国资本市场迎来了股权争夺的浪潮,敌意收购事件在数量上和频率上创出新高。在理论研究上,国内众多研究文献更多是从敌意收购事件的反收购方面提供策略和给出建议,没有客观中立地看待敌意收购这一资本现象,而近年来我国资本市场的股权争夺和敌意收购频发的局面并没有得到缓解,这或许从侧面表明了敌意收购事件的发生是资本市场向成熟方向发展的一个伴随现象,因此研究敌意收购发生的动因、使用的策略和敌意收购对目标公司价值的影响具有重要意义。本文选取浙民投收购ST生化为案例,采用案例研究为主要研究方法,结合事件研究法,从敌意收购视角,对敌意收购方进行敌意收购的动因、收购过程中的策略及收购完成后对目标公司内外各方面治理的影响进行研究,继而对目标公司公司价值造成的影响进行分析总结。本文基于浙民投对ST生化的敌意收购案例分析,研究发现:首先,在敌意收购中采用要约收购策略可以提高敌意收购的成功率;其次,在目标公司原大股东治理效率低下的情况下,敌意收购引起的市场反应是积极的,在敌意收购事件公告后短期内给目标公司的价值带来了提升,但与此同时引起的控制权争夺对目标公司当年的公司价值影响是消极的,而敌意收购完成之后,收购方对目标公司的内部治理结构和外部治理机制的调整是有利于促进公司治理水平的提高,提升公司价值的;最后,在分析敌意收购完成后ST生化的公司治理结构和反映公司价值相关的指标后,本文发现本次浙民投对ST生化的敌意收购给目标公司带来了后期的价值增长。浙民投收购ST生化案例对敌意收购过程中的策略使用,以及收购完成后对公司价值的影响分析研究可以提供一定的借鉴意义,同时本文的学术研究成果也能对中国资本市场的敌意收购实操,以及收购完成后对目标公司治理、公司价值的进一步影响研究的相关理论进行补充完善。