目前,我国房地产企业融资在很大程度上仍依赖银行贷款,只有少数企业利用股票及债券等金融工具进行融资。这种融资方式不仅限制了房地产企业的融资规模并影响其资本结构的合理性,也给银行贷款业务带来较大风险。特别是最近几年,随着房地产行业的迅速发展,房地产企业融资问题日益显现。我国房地产行业迫切需要寻求新的融资渠道,建立多元化的、有利于风险分散的融资体系。而房地产投资信托基金(REITs)作为房地产企业融资的一种创新工具可以为房地产企业提供新的融资途径,也可以分散金融风险,并为投资者提供较好的投资渠道,从而推动我国金融市场的进一步发展和完善。房地产投资信托基金在美国发展比较成熟,对房地产市场的发展起到很大促进作用。21世纪以来,房地产投资信托基金在新加坡、香港、日本等国家和地区得到迅速发展。房地产投资信托基金已经成为全球房地产金融的重要组成部分,并成为房地产融资领域的重要发展趋势。国务院于2008年12月出台九条金融促进经济发展的措施——“金融国九条”,首次提出要发展房地产投资信托基金以拓宽企业融资渠道。这一政策的出台为我国发展房地产投资信托基金提供了国家政策支持。中国发展房地产投资信托基金可以为房地产业开辟更多元化的融资渠道,分散金融风险并推动我国房地产金融市场的改革和创新。本文通过理论和实证分析相结合的方法,通过总结国外REITs的发展经验、国内房地产投资信托基金成功与失败案例的启示以及我国REITs的发展环境等,分析得出:目前我国已经初步具备了发展REITs的条件,但是REITs发展的法律环境和金融环境还不够成熟。法律方面需要设立REITs专项法规;调整《公司法》、《信托法》及《证券法》;出台《产业投资基金法》。金融市场方面需要建立风险控制机制、完善信息披露制度、加强外部监管、培育机构投资者以及培养专业人才。在REITs的具体路径选择上,本文建议我国当前发展REITs的组织形式为公司型、募集方式为公募、运作方式为封闭式、投资组合的选择为权益型。