A公路BT项目融资方案选择研究

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目前我国新建公路,尤其是高速公路的里程保持持续增长,但狭窄的融资渠道与单一的政府财政拨款方式,不能满足我国大规模观代化的公路,和其他基础工程项目对资金的需求。通过对BUCG公司的A公路BT(建设-移交)项目的融资方案选择进行分析研究,说明可以多渠道的利用非政府资金,为基础设施建设项目提供融资。本论文对A公路BT项目背景和总体情况进行了分析,:包括A公路路段的历史使用情况,地理方位信息、建设的必要性等;对项目承建公司BUCG的资产金额和工程建设能力进行了说明。根据过去五年的历史数据,定量估计了A公路的车流量,和公路收费收入预算。论文的核心内容是第三章包括对A公路BT项目选择四种不同融资方案:银行贷款、资产证券化、信托和公路债券的说明和融资成本、融资风险的定量计算。结果显示,信托方式融资的成本最高,成本率达到8%,而公路债券方式的融资成本最低,成本率5.14%;对于融资风险而言,资产证券化方式的融资风险最高,计算得到的总风险值为0.45,属于中等水平的风险,而银行贷款、信托、和公路债券这三种的融资风险,基本处于同一水平,分别为0,32、0.34、0.39,属于较低水平的风险。通过对四种融资方案成本、风险进行定量分析,研究了如何对不同融资方案进行综合评价和最优方案选择。采用了一致性导出有序加权平均算子的方法,参考专家对比选指标的意见来选择优化方案,建立模糊偏好关系的评判信息,根据专家评判信息的重要性,对个体评判信息进行集结。研究结果显示适合A公路BT项目的最佳融资方案为:公路债券,其他方案的最佳度依次为:银行贷款,资产证券化和信托。此外,在选定融资方式基础上,还需进行方案中有关指标的优化,包括降低融资成本,和有效控制融资风险发生的概率和影响程度。
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