随着经济全球化进程的加速,创新驱动经济发展的理念上升到国家战略层面,受到政府的高度重视。企业作为创新的主体,积极开展创新活动有助于企业保持竞争优势,提升国家创新能力,因而受到国内外学者的广泛关注。股权结构作为公司治理的基础,很大程度上能影响企业特定主体的创新决策,而目前有关股权结构与企业创新的研究中,对多个大股东的研究相对不足。在此背景下,研究多个大股东对企业创新的影响,对优化公司股权结构,提升企业创新水平具有重要意义。多个大股东作为一种重要的公司治理机制,对企业创新究竟有何影响,这种影响机制如何,股权结构内部特征存在差异是否会影响这种机制的发挥?这是本文想要探讨的问题。因此,本文以我国A股上市公司数据为研究样本,结合委托代理理论、信息不对称理论和控制权理论的相关知识,研究多个大股东对企业创新的影响。在此基础上,将多个大股东的内部特征纳入分析框架,从控股股东持股比例、第二大股东制衡能力以及前两大股东关联关系三方面的差异出发,考察多个大股东对企业创新的影响在内部特征不同的企业内是否存在差异,同时本文还区分企业性质进行了进一步检验,以深化多个大股东的研究框架。本文主要得出以下结论:（1）多个大股东与企业创新具有负相关关系,即企业内多个大股东并存会抑制企业的创新活动。通过实证检验多个大股东对企业创新的影响机制,发现多个大股东主要通过“过度监督”效应影响企业创新活动,公司内大股东数量越多、持股比例越高时,企业创新水平越低。（2）多个大股东对企业创新的抑制程度在股权结构内部特征存在差异的企业内有所不同。具体而言:相较于高控股股东持股比例的企业,低控股股东持股比例的企业内多个大股东对企业创新的抑制作用更显著;第二大股东制衡能力强的企业,“过度监督”效应更强,多个大股东对企业创新的抑制作用更显著;而在控股股东和第二大股东存在关联关系时,“过度监督”效应弱化,这种抑制作用并不明显。（3）多个大股东对企业创新的影响因企业性质的不同而不同。多个大股东的治理效应更多的体现在非国有企业中,非国有企业中多个大股东与企业创新具有显著负相关关系,而在国有企业中这种负相关关系并不显著。