我国的上市公司中普遍存在着终极控制人，终极控制人的控制权与现金流权的分离将导致终极控制人对中小股东的利益侵占，从而获取控制权私有收益。终极控制人获取控制权私有收益的行为深刻影响着公司的财务决策行为，资本投向作为重要的财务决策必然会受到影响。因此研究终极控制权对资本投向的影响对于认识终极控制人获取控制权私有收益的方式以及终极控制权下公司的资本投资行为具有重要意义。本文基于终极控制权，以资本投向为对象研究终极控制权对企业资本投资行为的影响。本文首先对终极控制权及资本投向进行了相关理论分析，界定了相关概念，明确了终极控制权的特征和资本投向的主要分类及特点，分析了终极控制权对资本投向的影响，为实证分析打下了理论基础。然后本文以2011年我国沪深两市1319家A股非金融类上市公司为样本，终极控制权性质、终极控制人现金流权和终极控制权关系复杂度为解释变量，各资本投向的当年净增额为被解释变量，研究终极控制权与各资本投向的关系。研究表明：终极控制权性质对固定资产投资、无形资产投资和研发投资均产生显著影响，对长期股权投资没有显著影响；终极控制人现金流权与固定资产投资水平正相关，与研发投资水平负相关，对无形资产投资和长期股权投资无显著影响；终极控制权关系复杂度与固定资产投资水平、无形资产投资水平和长期股权投资水平均正相关，对研发投资无显著影响。并在此研究结论的基础上，提出了相关政策建议。