交叉持股作为资本运作的手段,是公司发展扩张的一种路径,对我国资本市场的发展起着十分重要的作用。在我国交叉持股起源于20世纪90年代,当时我国为解决大型国有企业股份改革的构想,提出交叉持股问题,使得许多国有企业迅速达到公司上市的资本规模要求,同时通过交叉持股,将股份制改革维持在“公有制”的基础上,交叉持股初现端倪。在1999年,辽宁成大股份有限公司与广发证券有限责任公司相互成为对方第二大股东,这是我国第一起善意大比例交叉持股案例,并形成了上市公司与证券公司交叉持股的格局。此后,我国交叉持股迅速发展,多以上市公司与券商交叉持股为模式。2005年启动的股权分置改革和2007年实施的新会计准则,更是进一步推动了我国交叉持股的发展。伴随着2007年的牛市,我国交叉持股现象也随之到达巅峰,而在随后的熊市到来时,各上市公司损失严重,纷纷减持股份。目前,我国对于交叉持股的研究还处于起步阶段,从现有的交叉持股的研究文献看,主要集中在交叉持股的法律空缺方面的研究,以及新会计准则实施后上市公司交叉持股股权收益方式的研究,而对于交叉持股与股价关系的实证研究却很少。本文对交叉持股比例与股价关系的研究,对资本市场和上市公司的规范发展具有重要的理论和现实意义。本文将定性分析和定量分析相结合,运用统计学和经济计量方法探讨和揭示了我国上市公司交叉持股比例与股价的关系。实证结果表明,股价与持股比例呈正向关系,股价上升导致其他上市公司所持有该上市公司的股权比例随之上升；股价下跌比例随之下降。反之,交叉持股的比例与股价也呈现正向关系,上市公司交叉持股比例上升时,被持有股权的上市公司股价会相应上升；比例下降时,被持股的上市公司股价也随之下降。本文主要由六部分组成,第一部分介绍本文的研究背景及研究意义,研究内容及方法；第二部分对企业交叉持股的国内外研究文献进行综述；第三部分对交叉持股的理论分析,主要论述交叉持股的界定、持股动因以及交叉持股对企业和证券市场的影响；第四部分介绍国内外企业交叉持股现状,主要从地域分布、行业分布、交叉持股比例和交叉持股类型四个层面,分析我国上市公司交叉持股现状,总结我国交叉持股的特点；第五部分为上市公司交叉持股与股价关系的实证部分,选取我国2007年-2009年期间,沪深两市上市公司交叉持股数据,运用面板模型中的固定效应变截距模型进行回归,并对研究结果进行分析；第六部分是对全文的研究结果的总结,提出本文的研究不足及对未来研究的展望。本文在对于上市公司交叉持股与股价问题的研究中,有几点创新之处。第一,我国对于交叉持股的实证方面研究较少,本文选取交叉持股比例与股价这一热点问题,进行实证研究。第二,由于面板模型具有很好的分析优势,也是较先进的计量方法,本文将先进的计量方法与热点问题相结合,进行实证研究。第三,本文选取较新的数据进行研究,更具有现实意义。我国目前对于交叉持股的研究处于起步阶段,随着交叉持股现象在证券市场上越来越频繁,交叉持股数据越来越健全,可以在案例研究、模型建立及统计分析的基础上,对交叉持股在各个方面进行分析,尤其是股权分置改革对于企业间交叉持股的影响,更需要实证方面的支持。