近年来中国资本市场的不断完善推动着并购市场的快速发展,从并购市场发展的大的周期来看,经历2015年的并购重组高峰后,2016年~2017年并购市场的整体规模持续下滑,到2018年底开始回暖。即便如此,企业并购数量和规模依然庞大,越来越多的企业选择通过并购来实现自身的扩张,亦或是将并购作为行业准入的敲门砖以期快速打破行业壁垒。如此背景下,当企业树立雄心勃勃的发展目标之后,为实现跨越式发展,一些企业便会选择进行连续并购。连续并购的发生源于企业自身的雄心,经受市场交易环境的影响,同时又与企业自身的交易能力息息相关,采用连续并购的扩张战略有助于企业达成目标。随着近几年A股连锁药店板块的形成,以及各路资本对零售市场的持续看好,一些已上市的连锁巨头和区域药店龙头都倾向于进行连续并购以实现企业快速扩张,老百姓大药房便是其中之一。老百姓大药房目前已成为我国医药零售连锁企业中的领跑者,其全国性战略布局已初见成效,在行业竞争不断加剧的大环境下只用了短短5年时间便形成稳定的行业地位,与医药零售行业中另外几大巨头如大参林、一心堂等企业形成并驾齐驱的格局。老百姓大药房自上市以来便在并购战场上快速推进,通过连续并购收获了靓丽的业绩报告,但持续不断地外延式并购也使企业积累了一些不安定因素。本文主要涵盖了5个层面,其一为对研究背景与意义、研究内容与方法以及国内外文献综述的叙述;其二为对文章所涉及的相关概念及理论的阐述;其三为案例介绍,包括行业背景以及连续并购过程的梳理;其四为案例分析,以企业上市后的2015年~2018年为时间主要从资本结构质量、资产质量、利润质量以及现金流量质量四个方面,结合财务比率分析对企业的财务状况质量进行分析,以期探寻企业连续并购对财务状况质量的影响;其五主要对以上分析得出结论进行总结,并提出建议。研究发现,老百姓大药房通过连续并购完善了战略布局,取得了一定程度市场优势。连续并购对企业资产的周转起到良性作用,对企业营业收入的增长大有裨益,同时也带来一定的利润增量,提升了企业整体的竞争优势。但是,连续并购也带来了高负债、高商誉的潜在风险,以及现金流不足的问题,如不能妥善处理,未来可能会对企业的进一步产生诸多消极影响。