股权质押作为一种融资方式,因其快速、便捷的特点受到很多上市公司控股股东的青睐。股权质押在上市公司中已普遍存在,与之相关的研究也越来越多。有学者认为,控股股东通过股权质押融资将会很大程度上缓解公司的资金约束,而控股股东为了稳定股价,也会更积极地为公司服务,对公司的发展有正面效益;也有学者认为,控股股东通过股权质押对股份进行变现,是一种掏空企业的手段,将加剧控股股东对小股东的利益侵占,加上股权质押背后隐藏的股价崩盘风险和控制权转移风险等风险,控股股东股权质押对上市公司将会产生负面效应。股权质押行为对公司究竟产生正面还是负面的影响,值得进一步的探究。本文以乐普医疗公司为例,从企业资金需求、融资方式的选择以及控股股东增强控制权动机三个方面分析了控股股东进行股权质押的影响因素。对于乐普医疗股权质押经济后果的研究,首先,采用事件研究法,对乐普医疗股权质押事件的短期资本市场反应进行了分析;其次,分析了控股股东进行股权质押后的控制权与现金流的分离度;接着,探讨了乐普医疗股权质押对公司融资、投资和创新研发的影响;并利用杜邦模型和经济增加值分析法,探讨了乐普医疗股权质押期间的整体财务绩效。最后,研究了乐普医疗股权质押将面临的风险,并据此提出了风险应对的相关建议。本文研究发现,影响乐普医疗进行股权质押的因素主要有以下三方面:一是企业有大量的资金需求。主要表现为业务发展需求、债务偿还的资金需求以及由于融资效率低而产生的融资需求;二是股权质押的时间成本低,能快速融得资金,加快企业的资金流动性;三是控股股东为了增强控制权,需要通过股权质押进行融资,以增持企业股份。通过对乐普医疗控股股东股权质押的经济后果的研究,得到以下结论:（1）短期资本市场对乐普医疗的控股股东股权质押事件呈现出负面反应。（2）控股股东在进行股权质押后,其控制权与现金流权分离度增加,由此加剧了对小股东利益侵占的问题。（3）通过对企业经营的分析可知,乐普医疗股权质押拓宽了中短期融资渠道,且未对企业信用产生负面影响;乐普医疗股权质押促进了企业的收购与固定资产的投资;股权质押期间,乐普医疗创新投入整体呈上升趋势。（4）通过对乐普医疗的整体财务绩效分析,发现在股权质押期间乐普医疗的偿债能力不足,营运能力略有波动,盈利能力呈稳定状态;经济增加值经计算为正数,表明企业价值得到了提升。最后,针对乐普医疗股权质押面临的股价下跌风险、控制权转移风险和财务风险进行分析,从建立内部风险预警机制、约束控股股东股权质押的比例以及加强信息披露三方面提出了相关建议。