由于股利分配方式与各方利益相关者密切相关,在我国的资本市场中一直受到追捧,媒体对其竞相炒作。上市公司通过送转方案博取投资者眼球,实现短期内炒作股价的目的,投机心理驱使投资者非理性投资,纷纷买入公司股票,最终因为股价下挫而利益受损。为了整顿高送转乱象,有关部门出台《上市公司高送转信息披露指引》,对高送转的界定标准有了更明确的指标要求。但由于深交所对于不同板块的高送转界定标准不同,这就使得部分企业利用送转比例标准差异打“擦边球”（以下称为“准高送转”）,这种行为不会受到减持等方面的限制。本文以山东益生种畜禽股份有限公司（以下称为“益生股份”）为案例研究对象,基于《高送转指引》的政策,对其准高送转行为的动机和后果进行研究。首先,本文对准高送转行为产生的背景进行介绍,对高送转监管制度和上市公司准高送转发展历程进行介绍,并对准高送转行为从动机和后果两个层面进行机理分析;其次,引入案例公司益生股份,对益生股份公司和行业背景进行介绍,并梳理了益生股份的股利分配、限售股解禁、减持计划和非公开发行股票;最后,通过送转条件分析了解到益生股份不满足高送转条件,对其准高送转行为进行动机分析及后果分析,后果分析主要是从对公司、大股东和投资者的影响三个方面进行分析。综合而言,通过对益生股份的案例研究可以看出,即便是不满足高送转指标要求的上市公司,仍然能够通过踩线送转的行为达到高送转的部分效果。上市公司股东能够通过准高送转行为传递利好信号炒作股价实现利益输送,对投资者利益造成损害,最终可能对公司自身也产生负面的影响。通过对准高送转行为动机和后果的分析和总结,本文为上市公司、投资者、监管机构各提出了相应的建议,使得股利政策更好的匹配公司业绩状况,而不是用来资本炒作的手段,来促进资本市场长期稳健发展。