2014年,“11超日债”违约打破了我国债券市场上刚性兑付的潜规则,也彻底揭开了我国债券违约的序幕。截至2023年3月31日,我国债券市场共有928只债券违约,违约金额达到6280.49亿元。其中,房地产行业受国家政策调控影响,融资渠道严重收缩,加之宏观经济下行引发销售下滑,导致现金流异常脆弱,高杠杆、高周转的经营模式无法继续运行下去,部分房企偿债能力大幅下降,房地产企业债券违约现象频繁发生。截止到2023年2月25日,共有23家房地产企业发生债券违约,违约金额高达853.72亿元,房地产行业债券违约事件愈演愈烈,严重损害了投资者的利益。为了加强投资者利益保护,对债券违约进行预警极为重要。基于此,本文选取首次发生债券违约的房地产企业蓝光发展为研究对象,对其债券违约及预警事件进行全面梳理,并提出相应对策建议。首先,本文结合债券违约的相关背景,对债券违约相关理论与文献进行梳理,详细阐述信息披露与信用评级制度,全面描绘我国债券市场违约现状和特征,并总结房地产行业债券违约和预警现状,为下文具体的案例分析奠定基础。其次,本文对蓝光发展债券违约案例进行全面分析,以对蓝光发展概况和债券违约过程阐述为起点,然后对其债券违约原因展开深入分析,主要从宏观环境、行业环境及企业自身因素等方面详细展开。最后,本文运用修正后的KMV模型度量蓝光发展的债券违约风险,以度量结果为参照系,将信息披露和信用评级的预警效果与之对比,并对债券违约预警存在的问题做出进一步分析。通过研究发现:（1）蓝光发展此次债券违约受内外部多方因素影响,但最根本的原因还是企业自身战略激进、财务状况恶化以及公司治理不完善等内部因素,其兑付能力出现问题早已有迹可循;（2）KMV模型可以用来度量蓝光发展的债券违约风险,其结果准确地展现出违约风险的变动趋势,具有前瞻性与准确性,债券违约风险预警作用较强;（3）信息披露与信用评级对债券违约风险的识别明显落后于KMV模型,缺乏准确性与时效性,并未准确及时揭示并预警违约风险,仍存在信息披露不及时、不充分、虚假披露以及评级虚高和滞后等问题,对债券违约风险的预警效果较差。针对以上结论,本文提出了相关对策建议,以期为蓝光发展以及其他发债企业的长远发展提供借鉴意义。