论文部分内容阅读
目前我国轨道交通事业正处于蓬勃发展时期,为了有效应对政府财政压力过大、项目运营管理不佳等诸多问题,政府和社会资本合作模式（Public Private Partnership,PPP）正被广泛引入轨道交通项目建设领域。PPP是有效融合了公、私部门双方优点的公共产品提供方式,利用该模式可以不断提高项目运营管理效率,从而改善政府公共项目绩效,实现了社会资源分配的帕累托改进。为了有效评判PPP轨道交通项目在全生命周期是否真正优于传统模式,除在项目决策阶段需进行物有所值（Value for Money,VFM）评价来判断是否采用PPP模式外,还应在项目运营期内采用VFM定量评价判断项目是否实现了阶段性物有所值,但目前我国PPP轨道交通项目实践工作中仍以项目决策阶段的定性VFM评价为主,由于缺乏项目基准收益率和数据来源不清晰等问题,亟需完善PPP轨道交通项目VFM定量评价理论体系。基于此,论文在充分梳理国内外既有文献的基础上,将多阶段、动态理念融合到PPP轨道交通项目VFM定量评价中,构建了PPP轨道交通项目多阶段动态VFM定量评价模型,主要研究内容如下:（1）构建了包括决策和运营多阶段动态视角的PPP轨道交通项目VFM定量评价模型。在查阅各国家或地区关于VFM评价研究的相关文献资料及政府文件的基础上,详细了解各国家或地区的VFM定义及内涵、VFM评价体系的流程及方法,然后提出具有PPP轨道交通项目特点的VFM评价体系并对其进行了理论分析和概念界定,最后构建了针对我国PPP轨道交通项目特点多阶段动态VFM定量评价模型框架。（2）PPP轨道交通项目动态基准收益率研究。首先在借鉴其他行业基准收益率研究方法的基础上,结合我国PPP轨道交通项目的网络效应特点提出了不同决策时机的概念,并采用Vague集改进了资本资产定价模型构建了 PPP轨道交通项目动态基准收益率模型。然后利用影响PPP轨道交通项目基准收益率的风险因素调查数据,基于结构方程模型明确了各风险因素的权重,修正了资本资产定价模型中的风险系数。最终得出了政府应根据不同决策时机合理地选择PPP轨道交通项目基准收益率,使之既能吸引社会资本参与又能维护项目的公共利益的结论。（3）在确定了 PPP轨道交通项目动态基准收益率的基础上,对中期VFM定量评价中运营服务改善的公共成本节约部分进行合理货币化研究。首先通过采用月服务重置成本法（the method of Servise Replacement Cost Method,SRCM）构建了PPP轨道交通项目运营服务改善的公共成本节约框架,然后通过问卷调查的方式获得运营服务改善的关键性指标数据,并采用主成分分析法得到了 3个主成分因子。最后,采用SRCM法将3个主成分因子置换成PPP轨道交通运营服务改善的公共成本节约估值,构成了中期VFM评价的一部分。（4）通过案例分析与应用进一步说明PPP轨道交通项目多阶段动态VFM定量评价模型在项目实践中的可行性。论文选取了实际项目进行案例分析,选择的案例项目为建设期的PPP轨道交通项目,有较为完整的数据支撑。论文中的多阶段VFM定量评价阶段、动态基准收益率等均可在案例项目中进行有效运用,可以更具体地表现论文研究成果在项目实践中的可行性。