近年来,随着生物制药技术和整体经济水平的发展与提高,生物医药产业受到越来越多国家的重视。它作为我国重点扶持的新兴产业之一,在提高人民生活质量、增加就业机会、促进我国经济发展、提高我国科技实力和国际竞争力等各个方面正发挥着积极作用,合理地评估生物医药企业价值具有重要意义。但是,目前的研究中,很少有学者在估值的过程中考虑其所处生命周期阶段的风险因素。因此,本文专门针对成长期生物医药企业的风险因素展开详细分析并予以量化,从而提高估值结果的准确性。首先,本文结合进入成长期的生物医药企业发展特征和学者们的研究成果,发现进入成长期以后,战略风险、运营风险、财务风险和来自外部的竞争风险凸显出来。然后,进一步分析出各主要风险因素最终都会加剧现金流的波动,从而借鉴了学者们提出的以现金流波动为主要参数的风险调整系数。其次,在企业价值评估模型的选择上,本文依据各种主要评估方法的应用范围和条件等,判断出成长期的生物医药企业适宜采用实体现金流量折现模型进行评估,并通过风险调整系数,对预测的各期实体现金流量进行修正,得到经过风险调整后的实体现金流量折现模型。最后,将修正的模型应用于在我国深圳证券交易所上市的生物医药企业-----华兰生物工程股份有限公司(002007),将评估结果与其在评估时点的市场价值进行比较,检验经过风险调整的评估模型的合理性。