现代资本结构理论表明，资本结构是企业相关利益者权利义务的集中体现，影响着企业的经营治理状况，进而影响着企业的价值。自1958年Modigliani和Miller提出了MM理论以来，许多学者不断放宽限制条件，从不同角度相继提出许多著名理论。同时不断对资本结构的影响因素进行着实证研究，以期为企业资本结构的优化设计提供参考。本文对中国上市企业的资本结构影响因素做出实证研究。文章先从资本结构的概念着手，界定资本结构的内涵。接着概述现代企业资本结构的相关理论模型，包括MM理论、权衡理论、信息不对称理论等。以这些理论作为本文的理论分析依据，阐明合理的资本有利于规范企业的行为，提高企业价值，进而揭示出研究资本结构影响因素的意义。文章随后对资本结构理论在中国的适用性进行探讨，并在理论基础上确定本文所要研究的影响因素。一般认为，企业资本结构的影响因素包括国家因素、行业因素和公司特征因素。本文的研究对这三个方面因素都有涉及，但重点放在公司特征因素对企业资本结构的影响上，通过分量回归与OLS回归估计的结果进行对比，深入分析不同的财务杠杆程度下可能存在的关系。实证结果表明，公司特征因素对上市企业资本结构有重要的影响。在不同资产负债率水平下，企业股权结构、企业产生内部资源的能力对资本结构的影响效果不同：低负债率水平下，两者均与债务水平正相关；而高负债率水平下，又均与债务水平负相关。研究还发现，企业的成长性、企业规模以及财务困境成本与债务水平正相关，而盈利能力、非债务税盾等则与债务水平负相关。在实证分析的基础上，本文还结合中国上市企业的特点，对其形成原因做出解释。在资本结构影响因素分析的基础上，本文最后提出了优化我国上市企业资本结构的建议。一方面从公司自身角度出发，强调结合自身特征选择合适的资本结构模式和融资方式；另一方面从国家政策角度出发，侧重于如何为企业创造良好的制度环境。