近年来,在中国经济改革的背景下,我国政府积极地采取措施来缓解企业转型给企业信贷融资带来的冲击,2016年2月以中国人民银行为首的八部委发布了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》文件,该意见文件明确表明供应链是信贷融资过程中的重要影响因素,并大力推动“供应链金融”的实践。由现实背景可以看出,“供应链金融”这一概念的出现,悄然地带来了解决企业银行信贷融资问题的新思维,企业资本市场中的融资活动已然与企业供应链有重要的联系,供应链关系对企业的银行信贷具有重要的影响。客户是形成客户集中度的基础,客户集中度体现了企业客户信息,也是供应链关系的一个重要特征,然而,与“供应链金融”直接相关的研究数据的获得存在难度,本文则以客户集中度为切入点,进而探讨客户集中度对企业银行借款的影响。企业的经营管理离不开特定的环境,在不同水平的环境不确定性情况下企业与客户的依赖关系也会有不同,进一步地以经营环境为切入点,探讨在高、低水平环境不确定性情况下,客户集中度对企业银行借款的作用是否存在差异。在如今的现实背景下,研究供应链关系中的客户集中度这一重要特征与银行借款的关系对企业获得银行借款以及供应链管理、“供应链金融”的实施具有重要的实践意义。从理论上说,银行需要充分获取企业的信息以降低面对的风险。由于银行并不能参与企业的经营管理,不能对企业的信息进行有效的识别和甄选。企业为了获得银行的更多信贷支持,需要选择一个适合的信号向银行传递出其真实可靠的信息。现有研究已从企业财务信息特征,公司治理水平,政治关系、银行关系等企业社会资本进行探讨企业可选择的信号;然而却很少关注供应链关系下客户集中度这一重要特征的作用。客户集中度是企业与其客户在供应链中重要的关系,能够反映出企业营运、盈利相关的重要信息,客户集中下的经济相互依存关系能够向企业资本市场参与者传递出企业的财务状况有用信息,因而客户集中度很可能对企业银行借款产生重要影响。基于以上现实和理论背景,在理论分析框架下,采用实证研究方法,本文以客户集中度为切入点,以手工搜索的上市公司年度报告中披露的向前五名客户的销售比例合计数作为客户集中度的衡量指标,以经企业总资产规模化处理后的借款作为企业获得银行借款难易程度的衡量指标,并将高水平环境不确定性虚拟变量作为研究的调节变量。采用2007年到2015年沪深两市A股上市的制造业企业的数据,对客户集中度与银行借款进行多元回归分析,探讨客户集中度与银行借款之间呈现的关系;进一步地,本文从客户信息自愿性披露和客户关系专有性投资这两种路径对客户集中度与银行借款的关系进行了机理分析;再者,通过对加入DCC和HEU的交互相乘项DCC*HEU的模型进行全样本数据多元回归以及按照高、低水平环境不确定性进行分组回归,探讨在高、低水平环境不确定性情况下,客户集中度对企业银行借款的作用是否存在差异;最后,得出了以下的研究结论:第一,客户集中度与企业银行借款规模之间呈现正相关关系,客户集中度高的企业越容易获得银行借款;第二,从进一步的机理分析中发现,客户集中度对企业银行借款的积极作用源于客户信息自愿性披露的信息效应以及客户关系专有投资的治理效应,即客户信息自愿性披露程度越大、客户关系专有投资程度越大,客户集中度对企业银行借款的积极影响越显著;第三,在不同水平的环境不确定性情况下,客户集中度对银行借款规模的积极作用存在异质性,即客户集中度与银行借款规模的正相关关系只在低水平环境不确定性情况下才显著,在高水平环境不确定性情况下不显著。本研究的主要贡献在于:第一,本文通过研究客户集中度对企业银行借款的影响,可以进一步地对现有关于银行借款影响因素的研究进行补充,提供一种新的研究视角,并为企业获得银行信贷提供理论上的支持。第二,本文研究结果表明客户集中度在资本市场中是一种积极信号,有助于企业银行借款的获得,但企业在关注客户集中度积极性特征的同时,也需注意高水平环境不确定性情况下过高的客户集中度的风险性。第三,机理分析的结论对企业客户关系的管理以及对监管机构规范客户信息披露具有重要的理论和现实指导意义。综上,本研究可以为企业供应链管理、企业银行信贷融资活动带来可供参考的实践价值,并对银行的信贷决策以及“供应链金融”的实践带来参考意义。