近两年来，互联网金融飞速发展，以余额宝为代表的互联网货币基金异军突起，基于自身的平台优势，立刻虏获了大量的客户。改变了货币市场上银行一家独大的局面，并从银行的利润中分一杯羹。适逢我国利率市场化改革也进入到一个重要的阶段，即利率管制仅剩存款利率没有完全放开。互联网货币基金的发展，在个人看来为我们的闲散资金理财提供了一个方便快捷的方式，另一方面，由于它的存在，对银行的存款来源以及理财产品方面造成了一定的竞争。一些经济学家和学者担心它会推高市场基准利率，但是另外的一些人则认为它正好会推进我国的利率市场化改革进程。总之，从2013年起，互联网金融就是财经界和学术界引起最热讨论的一个话题。
　　首先，本文先对以往关于基准利率和货币基金以及互联网货币基金的相关研究进行文献综述，了解到目前关于基准利率的研究主要停留在基准利率的选择，以及Shibor作为基准利率它的基准性和有效性如何。而关于互联网货币基金方面，主要研究的是的他们对商业银行业务的影响，以及从理论上讲它会如何推动利率市场化进程，以及互联网金融对金融脱媒的影响。基于对以往文献的梳理，发现关于余额宝收益率和上海银行间同业拆借利率两者之间量化关系的研究还较少，本文将展开对这两者的波动动态关系的研究。通过实证分析对这两者之间动态关系进行研究，验证目前热议的这些说法是否正确。
　　本文首先介绍两者的概念和特点，然后通过以往的研究和经济理论中得出基准利率与余额宝收益率之间可能具有的相互关系，提出关于两者关系的两种假设。本文先就文章将采用的主要模型即DCC-GARCH模型进行理论上的介绍，随后对两列收益率序列进行统计和实证研究。通过实证研究得出的主要结论为:(1)Shibor与余额宝收益率之间具有显著的动态相关关系。但两者之间动态相关关系不太大，持续时间也不长。(2)存在Shibor利率对余额宝收益率的单向因果关系。(3)不存在余额宝收益率对Shibor利率的因果关系。然后根据事实和央行政策等，具体分析了可能会导致这些结论的相关原因。最终结论是Shibor作为货币市场基准利率，确实对余额宝这种货币基金有指导定价作用，而余额宝收益率目前并没有显著推高基准利率。
　　本文的创新之处主要在于:在互联网金融背景下，探讨互联网货币基金收益率与上海银行间同业拆借利率的关系的相关研究虽有一些，但是较少，本文的研究算是对这个领域做出一些贡献。根据本文的研究，得出结论:目前Shibor能够显著地影响余额宝收益率，而余额宝收益率并没有显著推高Shibor。所以目前来看，余额宝这类互联网货币基金会推动我国利率市场化改革进程而不会推高市场基准利率。