自20世纪末以来,日本泡沫经济崩溃、东南亚金融危机、美国次贷危机引发的全球金融风暴等经济危机都产生了极坏的影响,引起全世界各国政府和社会公众的高度关注,深刻思考引起这些经济危机产生的原因,都直接或间接的与房地产金融风险密切相关。在中国,房地产业是现阶段国民经济的基础性产业之一,在国民经济的快速发展中起着重要作用。伴随着中国住房分配制度的改革步伐和城市化进程的加快,传统的福利分房制度转向住房分配货币化体制,个人住房抵押贷款也经历了快速的增长。信用风险是个人住房抵押贷款最重要的风险之一。因此,研究个人住房抵押贷款信用风险,为中国商业银行防范信用风险提供必要的依据,具有很重要的意义。本文对中国的个人住房抵押贷款信用风险进行研究。首先,以国际国内背景引出了研究个人住房抵押贷款信用风险的意义,通过文献综述法介绍了相关研究的视角及理论基础。其次,在对中国个人住房抵押贷款发展的四个阶段回顾的基础上,采用定性分析的方法分析了中国房地产业和个人住房抵押贷款的现状,着重分析了个人住房抵押贷款信用风险现状及存在的问题。第三,通过对KMV模型七个变量重新释义,选用中国房地产行业“龙头老大企业”——万科A2010年全年的股票交易收盘价波动率替代单个家庭持有的期权波动率,运用Matlab软件计算不同贷款期限的预期违约率。实证结果显示,在其他条件相同时,相同贷款额度下,贷款期限越长,预期违约概率越小。认为通过对KMV模型变量的重新解释,该模型在估计中国个人住房抵押贷款信用风险违约概率时有一定的适用性,为中国商业银行在个人住房抵押贷款决策时提供了依据。最后,关于加强中国个人住房抵押贷款信用风险防范,本文提出了具有可操作性的的几点建议。