本文以中国证券市场特殊的构成为研究背景，即正在快速发展的A股市场和较为成熟的H股市场并存，通过比较研究两个市场的会计信息价值相关性，为投资者有效使用会计信息判断公司价值提供依据，同时为促进A股市场的完善发展提供建议。 本研究基于有效市场假说，资本资产定价模型等相关理论，以计价观作为研究基础，系统回顾了国内外的相关文献，以2004年至2007年间我国在A股和H股同时上市的38家上市公司为样本，采用关联研究法，运用SPSS、EXCEL统计软件从以下三方面进行研究：一、对比研究两地资本市场会计盈余价值相关性；二、对比研究两地资本市场现金流量价值相关性；三、研究资本市场会计盈余与现金流量联合模型对股价的解释能力。通过研究得出以下结论：①在A股和H股市场中，会计盈余对股价的解释能力较强，且在两地该解释能力相差不大。②在A股市场中，会计盈余的不同明细项目对股价有不同的反应，主营业务利润的价值相关性最强。应计利润与股价负相关，且在2006、2007年通过了显著性检验，说明投资者在关注公司会计盈余的同时，对盈余质量的认识在逐步提高。③三种现金流量的价值相关性并不显著，经营现金流量并没有表现出较其他两种现金流量更强的价值相关性。但是，在H股市场中，投资活动现金流量对股价的解释模型通过显著性检验，说明在H股市场，该现金流量已经成为投资者判断公司价值的参考依据。④盈余与现金流量对股价的联合解释能力并没有增强，反而不及盈余对股价的单独解释能力。说明，会计盈余仍是两地市场投资者判断上市公司价值的主要依据。