在追求快速变革、快速提升竞争力的当代,企业并购作为迅速改变企业发展状况,提升企业竞争的一种重要方式,越发为众多企业家所关注。上市公司作为公众公司,企业整体质量较好、市场认同度较高、企业信息较为公开透明,参与并购的机会与渠道较之非公众公司要丰富的多。近年来,中国资本市场多起上市公司并购案例都引起市场的关注。与此同时,并购是一把双刃剑也逐步成为共识。成功的并购能帮助企业实现“1+1>2”的效果:通过发挥协同效应,改善经营业绩或者进入新的业务领域,总体提高企业的竞争力;失败的兼并和收购将耗费企业机会成本,浪费资源,甚至对企业正常发展带来负面影响。通过对上市公司已有并购案例的绩效研究,有利于其他企业总结经验,吸取教训,为开展新的并购提供指导。以往的并购绩效研究,或者是以股价为中心,采用基于短期行为评价的事件研究法,围绕着股票价格在并购前后的变化进行分析;或者是以财务指标为基础,采用会计研究法,根据并购前后公司经营状况所体现的财务数据变化开展对比分析。总之,较少从最基础的商业逻辑角度出发,从并购产生的目的为起点,分析并购对企业财务情况变化的影响,验证并购的估值合理性,最终研究论证并购是否达到并购双方的目的的。本文通过山东中际电工装备股份有限公司(以下简称“中际公司”)于2016年启动,2017年完成的对旭创科技(苏州)科技有限公司(以下简称“旭创科技(苏州)”、“标的公司”)并购为例,分析本次并购的目的,尝试分析并购中的估值与并购后财务状况改善之间的关系,最终验证并购是否达成目的,以此总结本次并购的经验。在阅读相关文献和学习有关理论的基础上,本文首先在第一章绪论对本次研究的背景、意义、思路和内容进行了阐述,总结并购目的与并购绩效研究中经典和具有启发性的研究成果。第二章阐述界定并购相关概念,为本文的案例研究提供理论支撑。第三章和第四章是本文的核心,通过对中际公司并购旭创科技(苏州)的背景、目的、并购后状况和估值变化的分析,判断企业并购后财务状况与并购中估值是否为企业创造了价值。最后第五章总结全文,提出建议并对未来研究进行展望。