【摘 要】
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随着我国“对外开放”的加速,中国企业国际化程度不断加深,在国际舞台扮演着越来越重要的角色。目前,中国企业正在向全球价值链的前端迈进,正处于由资本驱动型企业向为创新驱动型企业的变革时期。在“一带一路”倡议下、新发展理念的引领下,中国在未来必然会进一步落实对外开放政策,深化与世界各国的贸易往来与经济合作。跨国并购作为中国企业走向国际市场的一个重要渠道,是企业重要的国际化战略之一。因此,中国企业的跨国并
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随着我国“对外开放”的加速,中国企业国际化程度不断加深,在国际舞台扮演着越来越重要的角色。目前,中国企业正在向全球价值链的前端迈进,正处于由资本驱动型企业向为创新驱动型企业的变革时期。在“一带一路”倡议下、新发展理念的引领下,中国在未来必然会进一步落实对外开放政策,深化与世界各国的贸易往来与经济合作。跨国并购作为中国企业走向国际市场的一个重要渠道,是企业重要的国际化战略之一。因此,中国企业的跨国并购究竟取得了哪些成就也成为了学者们研究的重点。并购绩效也常常作为衡量跨国并购成败的重要指标,因此本文采用了短期市场绩效、长期财务绩效和供应网络位置来探究不同所有制与不同动因下企业跨国并购后的表现。以信息信号传递理论为基础,分析跨国并购行为在企业—供应商、客户—绩效中的传导机制。利用结构洞与中心度指标构建企业供应网络位置,观察企业跨国并购前后的供应网络位置变化。本文将CSMAR并购数据库和Wind数据库进行合并,从中筛选出2013-2018年中国A股上市公司跨国并购的微观数据,利用2013-2018年A股上市公司前五大供应商和客户信息,采用社会网络分析方法,构建供应关系网络。研究得到以下结论:第一,企业跨国并购行为获得了显著为正的累计超额报酬率。第二,企业跨国并购并未获得显著的财务绩效增长。第三,非国有企业跨国并购在短期内获得了显著为正的累计超额报酬率,而国有企业获得累计超额报酬率并不显著。第四,长期来看,国有企业跨国并购后供应网络位置得到了明显的改善,而非国有企业供应网络位置变差。第五,以布局全球供应链为动因的跨国并购短期市场绩效较差,但国有企业的长期供应网络位置明显得到改善。本文的研究结果说明,国有企业与非国有企业跨国并购时的动因选择不同,非国有企业并购更倾向于追求短期市场绩效的增长,国有企业跨国并购更倾向于获得对行业和产业链的控制权。丰富了我国跨国并购相关研究的同时,对我国当前跨国并购的政策调整提出了合理的建议。
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